FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 34 Fondos de Renta Fija

FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX- decidió subir la siguiente calificación:

-          MAF Ahorro a AA-f(arg) desde A+f(arg)

También decidió bajar la siguiente calificación:

-          Toronto Trust Renta fija a A+(arg) desde AA-f(arg)

Asimismo, decidió confirmar las siguientes calificaciones:

-          Delta Ahorro en AAf(arg)

-          Delta Ahorro Plus en A+f(arg)

-          Cohen Renta Fija Plus en A+f(arg)

-          Gainvest FF en AA-f(arg)

-          Megainver Ahorro en AAf(arg)

-          Quinquela Ahorro en AAf(arg)

-          Compass Ahorro en AAf(arg)

-          Pionero Renta Balanceado en AAf(arg)

-          Pionero FF en AA-f(arg)

-          Pionero Renta Ahorro en AAf(arg)

-          Alpha Renta Fija Serie 6 en Af(arg)

-          Alpha Ahorro en AAf(arg)

-          Supergestión Mix VI en AAf(arg)

-          MAF Pesos Plus en AAf(arg)

-          Argenfunds Ahorro Pesos en AAf(arg)

-          Optimum Renta Fija Argentina en AAf(arg)

-          IEB Ahorro Plus en A+f(arg)

-          SBS Gestión Renta Fija en AA-f(arg)

-          Balanz Capital Ahorro en AAf(arg)

-          Goal Ahorro Max en AAf(arg)

-          Lombard Capital en AAf(arg)

-          Lombard Abierto Plus a AAf(arg) desde AAf(arg)

-          Allaria Ahorro Plus en AAf(arg)

-          Zofingen Pesos 24 en A-f(arg)

-          Champaquí Ahorro Pesos en AAf(arg)

-          FIRST Renta Pesos en A-f(arg)

-          Novus Liquidez Plus en AA-f(arg)

-          Invervalores Ahorro en A+f(arg)

-          Max Ahorro Pesos en AA-f(arg)

-          Ualintec Renta Fija en AA-f(arg)

-          Pellegrini Renta Fija en AAf(arg)

-          Pellegrini Renta Fija III en Af(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Fondo MAF Ahorro a AA-f(arg) desde A+f(arg) responde principalmente a la muy buena calidad crediticia del portafolio, la cual se ubicó en el rango AA (arg) en promedio del último año aun considerando los instrumentos por debajo del grado de inversión (0,1%). Adicionalmente se consideró la calidad de la administradora, el bajo riesgo de distribución y concentración por emisor privado. Limita la calificación el bajo patrimonio relativo que posee el Fondo en conjunto con la moderada concentración por cuotapartista y su volatilidad patrimonial.

La baja de calificación del Fondo Toronto Trust Renta fija a A+(arg) desde AA-(arg) responde al mayor riesgo de distribución de riesgo de crédito que presentó el fondo a lo largo del año. A la fecha de análisis la calidad crediticia del portafolio se ubicó en rango A en escala nacional dado el mayor posicionamiento en rango BBB(arg). Además, la calificación considera la calidad de la Administradora, el moderado riesgo de liquidez, y el riesgo de concentración por emisor.

En tanto, las confirmaciones de calificación responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorporan la calidad de sus Administradoras y la corta duration de los portafolios.

ADMINISTRADORAS

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al marzo de 2024 administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado del 1,2% y un patrimonio administrado de $374.075 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp. A fines de marzo de 2024, la Administradora contaba con once fondos bajo administración y un patrimonio de $334.208 millones, con una participación de mercado del 1,1%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX en A+(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Delta Asset Management (DAM) es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de marzo de 2024 administraba un patrimonio cercano a los $1.027.779 millones, lo que representa aproximadamente un 3,3% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia del Fondo Delta Ahorro y Delta Ahorro Plus es Banco de Valores S.A calificado por FIX en AA(arg) con Perspectiva Estable y en A1+(arg) tanto para el Endeudamiento de Largo y Corto plazo, respectivamente, mientras que el del Fondo Cohen Renta Fija Plus es Banco Comafi S.A. calificado por FIX en AA (arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo.

Stonex Asset Management S.A (ex INTL Gainvest S.A.) inició sus actividades en mayo de 1997 bajo la denominación López León Administradora de Valores Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. A fines de marzo de 2024, administraba 23 fondos, con una participación de mercado de 1,8% y un patrimonio cercano a los $575.310 millones. El agente de custodia es el Banco Comafi.

Mega QM S.A. es una Administradora local independiente que surge en enero de 2022, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida), con el 50% de participación sobre el paquete accionario, cada una de ellas. Al 27-03-24, Mega QM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $947.938 millones, con una participación de mercado del 3,1%. El Agente de Custodia para Megainver Ahorro FCI es el Banco de Valores. Por su parte, el Agente de Custodia del Quinquela Ahorro FCI es el Banco de Servicios y Transacciones S.A. calificado por FIX en A-(arg) con Perspectiva Estable y A2(arg) para Endeudamiento de Largo Plazo y Corto Plazo, respectivamente.

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group y presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia marzo 2024 un patrimonio cercano a los $600.653 millones, entre 17 fondos abiertos, ocupando la veintiunava posición del mercado con un market share del 1,9%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A fines de marzo de 2024 administraba un patrimonio aproximado de $1.513 mil millones, alcanzando una participación de mercado del 4,9%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para Endeudamiento de Largo y Corto Plazo respectivamente.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la novena Administradora con el 4,1% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $1.209.787 millones (feb´24). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 24 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994. A marzo de 2024 era la principal Administradora del mercado, con una participación del 11,3% y un patrimonio administrado cercano a los $3.515.834 millones. Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Argentina S.A. calificado por FIX en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg), para el Endeudamiento de Largo Plazo y Corto Plazo respectivamente.

Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de marzo de 2024, administraba activamente veinte fondos y un patrimonio cercano a $354.864 millones, lo que representaba un 1,1% del market share. El Agente de Custodia es Banco Macro.

SAM Argentina SGFCI S.A. (ex BNP Paribas Asset Management Argentina SGFCI SA”, denominación en proceso de Inscripción ante la Inspección General de Justicia) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión que mediante Hecho Relevante publicado el 7 de noviembre de 2023 dio a conocer la adquisición del 100% de su paquete accionario por parte de Santander Asset Management SGFCI S.A. Para fines de marzo de 2024, la Gerente contaba con un patrimonio aproximado de $224.154 millones, lo que representa aproximadamente un 0,7% del mercado. Con fecha 18 de enero de 2024 mediante Acta de Directorio se decidió asignar como Sociedad Depositaria (en reemplazo de BNP Paribas Sucursal Buenos Aires) al Banco Santander Argentina S.A. lo cual se encuentra pendiente de aprobación por parte de CNV.

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. Pese a su escasa trayectoria relativa cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A febrero 2024 gestionaba activamente diez fondos, con una participación de mercado cercana al 0,4% y un patrimonio administrado de $154.470 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a fines de marzo de 2024 administraba activamente diecinueve fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $650.475 millones, con una participación de mercado del 2,1%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de marzo 2024, la Sociedad gestionaba un patrimonio cercano a los $988.707 millones, entre 24 fondos abiertos, con una participación de mercado del 3,2%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco Comafi S.A.

BMA Asset Management S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que recientemente comenzó a formar parte del Grupo Macro. A principios de nov.’23 fue autorizada por los entes de contralor la adquisición del Banco Itaú Argentina por parte del Banco Macro, por lo que se inicia un proceso de fusión entre las entidades y sus subsidiarias. A fines de marzo, la Sociedad administraba diecinueve fondos de aproximadamente un patrimonio de $382.700 millones, con una participación en el sistema del 1,2 %. El agente de custodia es Banco BMA SAU, calificado por FIX, en adelante FIX, en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I. inició sus operaciones a mediados de junio de 1979. Su principal accionista es el Banco Patagonia S.A., quien cuenta con una amplia trayectoria en el mercado financiero argentino. A fines de marzo de 2024, administraba nueve fondos que totalizaban un patrimonio de $862.764 millones, con una participación en el sistema del 2,8%. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco Patagonia, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Allaria S.A. inició sus operaciones en 2008. A fines de febrero de 2024 administraba activamente cuarenta y dos fondos abiertos, con una participación de mercado cercana al 2,5% y un patrimonio administrado de $788.904 mill. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A.

Zofingen Investment inició sus operaciones en el mercado de capitales argentino en 1972. El management de Zofingen posee una amplia experiencia en mercado de capitales, siendo especialistas en deuda corporativa Argentina. A mar’24, Zofingen Investment administraba un patrimonio cercano a los $77.600 millones, alcanzando una participación de mercado del 0,3%. El agente de custodia es el Banco Comafi.

Bancor Fondos S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora que fue creada en el 2018 y que opera activamente desde septiembre de 2020. La Sociedad cuenta los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada promoción, administración y gerenciamiento de sus Fondos. Su principal y único accionista es el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., entidad calificada por FIX en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. En tanto, a marzo de 2024, administraba siete Fondos que totalizaban un patrimonio de $277.430 millones, con una participación en el sistema del 0,9%. La comercialización de los Fondos se realiza exclusivamente a través del Banco de la Provincia de Córdoba, que opera como agente de custodia de estos.

FIRST Capital Markets es una administradora independiente que cuenta con los elementos necesarios para llevar adelante una adecuada administración de sus Fondos. La misma surge con el fin de potenciar los negocios de FIRST Corporate Finance Advisor con más de veinte años de experiencia en el mercado y es especialista en proveer asesoramiento financiero a todo tipo de compañías. A mar’24, gestionaba doce fondos comunes de inversión abiertos y uno cerrado (en periodo de liquidación) contando con un patrimonio aproximado de $76.917 millones y una participación de mercado del 0,3%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

Novus Asset Management S.A. (Novus AM) es una Administradora independiente que forma parte del Grupo PPI (Portfolio Personal Inversiones). Novus AM fue creada en 2019 y si bien cuenta con bajo track record relativo, posee los recursos necesarios para desarrollar una adecuada promoción, administración y gerenciamiento de sus Fondos. A mar’24 administraba activos por $55.012 millones mediante la gestión de siete fondos, con una participación de mercado del 0,2%. El Agente de Custodia del Fondo es Banco de Valores.

Max Capital A.M. es una Administradora independiente nueva dentro del mercado de FCI, en sinergia con Max Capital. A fines de marzo de 2024 la Administradora gestionaba un patrimonio cercano a los $130.048 millones, entre 8 fondos abiertos y 4 fondos inactivos que ya están autorizados, con una participación de mercado del 0,4%. El Agente de Custodia es Banco Comafi.

Ualintec Inversiones SAU Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión es una Administradora de Fondos cuyo accionista es Bancar Technologies Limited, una sociedad constituida de conformidad con las leyes del Reino Unido que nuclea todas las unidades de negocio del grupo Ualá. A fines de marzo de 2024 administraba activamente dos fondos y un patrimonio cercano a $74.238 millones, lo que representaba un 0,2% del market share. El Agente de Custodia es el Banco de Valores.

Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora de Fondos, que inició sus actividades en noviembre de 1994. A fines marzo de 2024 era la cuarta administradora del mercado, con una participación del 5,5%, administrando 17 fondos abiertos, y un patrimonio cercano a 1,7 billones. Asimismo, a la fecha administra un Fondo Cerrado, con un patrimonio aproximado de $16.224 millones. El Agente de Custodia es el Banco de la Nación Argentina, que se encuentra calificado por FIX en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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