FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 20 Fondos de Renta Fija

FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX- decidió subir las siguientes calificaciones:

-          Pellegrini Renta Fija Ahorro a AAf(arg) desde AA-f(arg);

-          Pellegrini Renta Fija Plus a AAf(arg) desde AA-f(arg);

-          Compass Renta Fija IV a BBB+f(arg) desde BBBf(arg);

-          Pionero Patrimonio I a AAAf(arg) desde AA+f(arg);

-          Delta Renta a A-f(arg) desde BB+f(arg);

-          MegaQM Balanceado a AAAf(arg) desde AA+f(arg).

Asimismo, decidió bajar la siguiente calificación:

-          Pellegrini Renta Pública Federal a BBB-f(arg) desde BBBf(arg).

Finalmente, decidió confirmar las siguientes calificaciones:

-          SBS Renta Pesos en AA-f(arg);

-          SBS Pesos Plus en AA+f(arg);

-          Optimum FAE en AA-f(arg);

-          Allaria Dinámico III en AA+f(arg);

-          Pellegrini Renta Fija Pública en AA+f(arg);

-          IEB Multiestrategia V en AAf(arg);

-          Pionero Crecimiento en A+f(arg);

-          Delta Performance en AA+f(arg);

-          Delta Federal I en A-f(arg);

-          MAF Renta Balanceada en A-(arg);

-          Balanz Performance II en AA+(arg);

-          Lombard Dinámico en AA+f(arg).

Por último, asignó la siguiente calificación:

-          Delta Dólares en AAAf(arg).

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de las calificaciones responde principalmente a la mejora en la calidad crediticia de los portafolios durante el último año. Asimismo, se consideró el riesgo de distribución, de liquidez, de concentración por emisor y de concentración por cuotapartista, en conjunto con la calidad de sus Administradoras.

La baja de la calificación del Fondo Pellegrini Renta Pública Federal se sustenta en la calidad crediticia promedio que exhibió el portafolio a la fecha de análisis y durante el último semestre. Asimismo, se contempló la calidad de la Administradora, el alto riesgo de distribución, de concentración por emisor y el moderado riesgo de liquidez, en conjunto con la elevada concentración por cuotapartista.

La asignación de la calificación AAAf(arg) al Fondo Delta Dólares responde principalmente a la elevada calidad crediticia promedio que presentó desde inicio de operaciones y a la fecha de análisis, la cual se ubicó en AAA(arg). Se prevé que esta calificación se conserve en función a sus lineamientos de inversión y el compromiso de la Administradora en mantenerse en un mínimo de 85% de inversiones en rango AAA o A1+ y un máximo de tenencia del 15% en AA o A1. Asimismo, la calificación contempla la fuerte calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución, el moderado riesgo de liquidez y de concentración por emisor, así como la moderada concentración por cuotapartista.

En tanto, las confirmaciones de calificación responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorporan la calidad de sus Administradoras y la duration de los portafolios.

ADMINISTRADORAS

Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A fines de julio de 2025 era la sexta administradora del mercado, con una participación del 4,2%, administrando 18 fondos abiertos, y un patrimonio cercano a $2,9 billones. Asimismo, a marzo de 2025 administra un Fondo Cerrado con un patrimonio de $19.055 millones. El Agente de Custodia es el Banco de la Nación Argentina.

Delta Asset Management (DAM) es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de julio 2025 administraba un patrimonio cercano a los $2.102.799 millones, lo que representa aproximadamente un 3,0% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

SAM Argentina SGFCI S.A. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión que mediante Hecho Relevante publicado el 7 de noviembre de 2023 dio a conocer la adquisición del 100% de su paquete accionario por parte de Santander Asset Management SGFCI S.A. Con fecha 18 de enero de 2024 mediante Acta de Directorio se decidió asignar como Sociedad Depositaria al Banco Santander Argentina S.A. Para julio de 2025, la Gerente contaba con un patrimonio aproximado de $75.671 millones, lo que representa aproximadamente un 0,1% del mercado.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. A fines de julio de 2025 administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado del 0,6% y un patrimonio administrado de $401.081 millones. El agente de Custodia es Banco Mariva S.A.

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece a Compass Group y presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia fines de julio 2025 un patrimonio cercano a los 829.903 millones, entre 17 fondos abiertos, ocupando la vigésima primera posición del mercado con un market share de 1,2%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a fines de julio de 2025 administraba un patrimonio cercano a los $1.484.242 millones, con una participación de mercado del 2,1%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. La entidad cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de julio de 2025 gestionaba activamente veinte fondos, con una participación de mercado cercana al 0,6% y un patrimonio administrado de $415.111 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A.

Mega QM S.A. es una Administradora local independiente que surge en enero de 2022, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida), con el 50% de participación sobre el paquete accionario, cada una de ellas. Al 30-06-25, Mega QM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $ 1.579.832 millones, con una participación de mercado del 2,4%. El Agente de Custodia del presente Fondo es el Banco de Servicios y Transacciones S.A.

Allaria Fondos Administrados SGFCI S.A. inició sus operaciones en 2008. A finales de julio de 2025 administraba activamente cuarenta y nueve fondos abiertos y seis fondos cerrados, con una participación de mercado cercana al 3,4% y un patrimonio administrado de $2,314 bill. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de julio de 2025, la Sociedad gestionaba un patrimonio cercano a los $2.135 mil millones, entre 30 fondos abiertos, con una participación de mercado del 3,1%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I. inició sus operaciones a mediados de junio de 1979. Su principal accionista es el Banco Patagonia S.A., quien cuenta con una amplia trayectoria en el mercado financiero argentino. A fines de Julio de 2025, administraba nueve fondos que totalizaban un patrimonio de $1.518.287 millones con una participación en el sistema del 2,2%.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A fines de julio de 2025 administraba un patrimonio aproximado de $4.087 mil millones, alcanzando una participación de mercado del 6,2%, la que se vio incrementada en los últimos meses dada la reciente fusión con BMA Asset Management. El agente de custodia es Banco Macro S.A.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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