FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 26 Fondos de Renta Variable y Renta Mixta.

FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX- decidió subir las siguientes calificaciones:

-          Pionero Renta Mixta a A+c(arg) desde Ac(arg)

-          Delta Gestión VI a A+c(arg) desde Ac(arg)

Además, se decidió baja de la siguiente calificación

-           Argenfunds Renta Variable a BBB+c(arg) desde A-c(arg)

Por otro lado, se decidió confirmar las siguientes calificaciones bajo Metodología de Calidad de Gestión:

-          Alpha Acciones en AAc(arg)

-          Alpha Mega en AAc(arg)

-          Alpha Mercosur en A+c(arg)

-          Alpha Recursos Naturales en Ac(arg)

-          Alpha Renta Balanceada Global AAc(arg)

-          MAF Renta en Ac(arg)

-          Balanz Retorno Total en A+c(arg)

-          Megainver Renta Variable en Ac(arg)

-          Quinquela Acciones en Ac(arg)

-          Optimum Global Investment Grade AAc(arg)

-          Pionero Acciones en Ac(arg)

-          Pionero Renta Estratégico en Ac(arg)

-          SBS Balanceado en AA-c(arg)

-          SBS Acciones Argentinas A+c(arg)

-          Superfondo Acciones AAc(arg)

-          Superfondo Acciones Brasil A+c(arg)

-          Superfondo Latinoamérica A+c(arg)

-          Superfondo Renta Variable AAc(arg)

-          Supergestión AA-c(arg)

-          Delta Gestión II Ac(arg)

-          Delta Multimercado I AA-c(arg)

-          Delta Acciones AAc(arg)

-          Delta Recursos Naturales  Ac(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Fondo Pionero Renta Mixta I la misma responde principalmente a ser una Administradora considerada Fuerte en su evaluación cualitativa. Asimismo, la calificación contempla la flexibilidad de los lineamientos internos del Fondo los cuales contemplan una exposición de hasta el 25% en activos de renta variable (incluyendo Cedears), mejora en la concentración por cuotapartista dado el crecimiento patrimonial del último año, su adecuado desempeño ajustado por riesgo y la experiencia de la Administradora en el segmento de renta fija, el cual poseería, según los lineamientos internos del Fondo, una participación mínima del 50% del patrimonio

La suba de calificación del Fondo Delta Gestión VI se fundamenta principalmente a la evaluación cualitativa de la Administradora, la cual se considera fuerte, así como a una mejora en la rentabilidad vs. riesgo observada en el último año. Limita su calificación la elevada concentración por cuotapartista

La baja de calificación de Fondo Argenfunds Renta Variable responde principalmente a una Administradora considerada Adecuada en su evaluación cualitativa y a una estrategia de gestión pasiva del Fondo que limita la toma de posiciones tácticas tanto por sobre como por debajo de las ponderaciones del índice, adecuándose a una estructura liviana que posee la Administradora para su gestión. Limita su calificación el bajo patrimonio, volatilidad patrimonial y elevada concentración por cuotapartista, que impactó en el comportamiento en la rentabilidad y volatilidad del Fondo. Asimismo, se consideró que Argenfunds Renta Variable es el primer fondo de renta variable de la Administradora.

En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a la evaluación cualitativa de cada Administradora y a que los Fondos evidenciaron en general un adecuado desempeño ajustado por riesgo, en línea con las calificaciones asignadas y en relación a sus comparables en los últimos tres años.

ADMINISTRADORAS

Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de agosto de 2023, administraba activamente once fondos y un patrimonio cercano a $170.215 millones, lo que representaba un 1,2% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente

BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPPAMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment  Partners. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+, Perspectiva Estable en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25). La Administradora local comenzó a operar en Argentina en 1997 y a fines de agosto de 2023 contaba con un patrimonio aproximado de $155.804 millones, lo que representa aproximadamente un 1,1% del mercado. El Agente de Custodia es BNP Paribas Sucursal Buenos Aires.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de agosto 2023, la Sociedad gestionaba un patrimonio cercano a los $520.343 millones, entre 24 fondos, con una participación de mercado del 3,6%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AA(arg) con Perspectiva Estable para el endeudamiento de largo plazo, y en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 31-08-23 administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado del 1,2% y un patrimonio administrado de $178.241 millones. El agente de Custodia – Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Delta Asset Management es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de agosto 2023 administraba un patrimonio cercano a los $442.123 millones, lo que representa aproximadamente un 3,0% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en AA(arg) Perspectiva Estable para el endeudamiento de largo plazo y A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la novena Administradora con el 4,3% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $630.407 millones (ago´23). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 24 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina)

Mega QM S.A. es una Administradora local independiente que surge en enero de 2022, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida), con el 50% de participación sobre el paquete accionario, cada una de ellas. Al 31-08-23, Mega QM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $422.881 millones, con una participación de mercado del 2,9%. El Agente de Custodia del Fondo Megainver Renta Variable es el Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AA(arg) con Perspectiva Estable para el Endeudamiento de Largo Plazo y en A1+(arg) para Endeudamiento de Corto, mientras que en el caso del Quinquela Acciones el custodio es el Banco de Servicios y Transacciones S.A.  calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A-(arg) con Perspectiva Estable y A2(arg) para Endeudamiento de Largo Plazo y Corto Plazo, respectivamente.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A fines de agosto de 2023 administraba un patrimonio aproximado de $578.310 millones, alcanzando una participación de mercado del 4,0%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para Endeudamiento de Largo y Corto Plazo respectivamente.

Santander Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994 Es la principal Administradora con el 11,6% del mercado y un patrimonio administrado superior a los $1.690.717 millones (ago’23). Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Argentina S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

SBS Asset Management (SBS) es la Administradora de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. Inició sus actividades en 2007 y a octubre 2023 administraba un patrimonio de $315.152 millones, con una participación de mercado del 2,2%. Además, a jun’23 gestionaba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $54.685 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente. Adicionalmente, se consideró, que la Administradora posee una acotada participación en el segmento de renta variable.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de calidad de gestión de Fondos-FQR, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

Los informes correspondientes se encuentran disponibles en nuestra web "www.fixscr.com".

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