Fitch confirma la calificación AA/V5(arg) de Pionero Renta

Fitch Ratings confirmó la calificación AA/V5(arg) del fondo Pionero Renta administrado por Macro Fondos S.A.S.G.F.C.I --Pionero Renta: AA/V5(arg) FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN: La calificación crediticia AA(arg) se fundamenta en que el fondo mantuvo a la fecha de análisis y en el último año un riesgo crediticio promedio de AA(arg). En tanto, la calificación de riesgo de mercado V5(arg) obedece a un moderado a alto riesgo de tasa de interés ajustado por riesgo spread y un moderado riesgo de liquidez. CALIDAD CREDITICIA DE LA CARTERA DE INVERSIONES: Las inversiones del fondo se encontraban calificadas en escala nacional, al 26-04-13, en AAA o A1+ por un 14%, en rango AA o A1 por un 80.9% y en rango A o A2 por un 5.1%. El riesgo de concentración por emisor es consistentemente bajo dado la estrategia del fondo de invertir principalmente en títulos públicos. A la fecha de análisis el principal inversor privado ponderaba un 12.9% y los primeros cinco un 27.7%. SENSIBILIDAD DE LA CARTERA A RIESGOS DE MERCADO: El fondo presenta un moderado a alto riesgo de tasa y riesgo spread. El fondo presentó en el último año una duración modificada inferior a los dos años. Dada la duración modificada, el riesgo spread también es moderado a alto pese a la muy alta calidad crediticia de la cartera. En tanto, el riesgo de liquidez del fondo es moderado debido a la elevada concentración por cuotapartista. A la fecha de análisis, el principal cuotapartista reunía un 84.6%, los principales tres el 93.8% y los primeros cinco el 97.6%. En tanto, a la misma fecha la liquidez inmediata alcanzaba el 17.9% y los activos líquidos (liquidez inmediata más títulos públicos) un 84.3%. PERFIL DEL FONDO: Pionero Renta es un fondo de renta fija con un horizonte de inversión de mediano plazo. Está nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación de la cartera de inversiones. El fondo invertirá al menos el 75% de su patrimonio en instrumentos de renta fija, sean títulos públicos del Gobierno Nacional que no se encontraban en cesación de pagos al momento de adquisición, instrumentos emitidos por el BCRA y/o títulos privados. Asimismo, podrá realizar inversiones por hasta el 20% del haber del fondo en operaciones de pases y/o cauciones activas. También, hasta un máximo del 20% podrá ser invertido en certificados de depósito en entidades financieras y en función de los indicadores que surgen de los balances de dichas entidades. Por otra parte, podrá realizar inversiones en ONs y/o cualquier otro tipo de instrumento de renta fija por hasta un 40% del haber del fondo, debiendo contar con una calificación mínima de grado de inversión. En ningún caso la duration promedio de Pionero Renta podrá ser superior a los 3,5 años. ADMINISTRADORA: Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80.90%) y Banco Macro (19.10%). Al 30-04-13 administraba activamente cinco fondos que totalizaban un patrimonio cercano a los $1400 millones. La Sociedad Gerente cuenta con un grupo de profesionales idóneos y con experiencia para tomar decisiones relacionadas con la administración del patrimonio del fondo común de inversión. La Sociedad Depositaria es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada en A1+(arg) y AA(arg) perspectiva negativa para Endeudamiento de Corto y Largo Plazo respectivamente por Fitch Argentina. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN: Las acciones de calificación podrían verse afectadas por cambios materiales en la calidad crediticia o en los perfiles de riesgo de mercado del fondo. Un cambio material con relación a los lineamientos de Fitch por algún factor clave de la calificación podría generar que Fitch baje las calificaciones. Para acceder a información adicional sobre principios de calificación de Fitch de fondos de deuda, por favor, consultar los criterios a los que se hace referencia debajo, que además están publicados en el sitio web de la calificadora, www.fitchratings.com. Contactos: Analista Principal Gustavo Avila Director +541152358142 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Mariano Maccagno Analyst +541152358147 Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 541152358139 – laura.villegas@fithcratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Los Criterios National Ratings Criteria; Ene,.19, 2011 y Criterios de calificación Fondos de Deuda en Latinoamérica; Jun., 6, 2011 están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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