Fitch baja la calificación de ocho fondos de renta variable internacional

Fitch Ratings bajó la calificación de ocho fondos de renta variable internacional. Alpha América, Alpha Europa, Alpha Recursos Naturales y Alpha Brazil son administrados por Standard Investments S.A.S.G.F.C.I, HF USA, HF Europa y HF Acciones digitales son administrados por HSBC Administradora de Inversiones S.A.G.FC.I y Superfondo América está administrado por Santander Río Asset Management S.A.S.G.F.C.I. --Alpha América BB(arg)rv desde AA(arg)rv --Alpha Europa BBB(arg)rv desde AA(arg)rv --Alpha Recursos Naturales BBB(arg)rv desde A+(arg)rv -- Alpha Brazil BBB(arg)rv desde A+(arg)rv -- HF USA BB(arg)rv desde AA(arg)rv --HF Europa BBB(arg)rv desde A+(arg)rv --HF Acciones Digitales BB(arg)rv desde A(arg)rv --Superfondo America BB(arg)rv desde AA(arg)rv FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN La baja de calificación a BB(arg)rv de los fondos Alpha América, HF USA, Superfondo América y HF Acciones Digitales responde a que estos fondos, luego de la resolución 617 de la CNV y a partir de su entrada en vigencia (30 de abril de 2013), se verían imposibilitados de cumplir con el requisito que exige tener una exposición mínima del 75% en activos vinculados a Estados Unidos y a acciones tecnológicas en el caso de HF Acciones Digitales. Los Cedears de USA pasan a considerarse como extranjeros y no hay activos suficientes en la plaza local con exposición a dicho mercado. Fitch estima que los presentes fondos se discontinuarán, de persistir las actuales condiciones. De hecho, HSBC Administradora de Inversiones manifestó que HF USA y HF Acciones digitales se discontinuarían. En tanto, la baja de calificación a BBB(arg)rv de los fondos Alpha Europa, HF Europa y Recursos Naturales obedece a que, de continuar operando, también producto de la resolución N° 617 y una vez que ésta entre en vigencia, estos fondos verían un fuerte incremento en la concentración en escasos papeles y un fuerte desvío respecto de su benchmark actual. También se consideró su desempeño inferior al benchmark. Sin embargo, ellos sí podrían cumplir el mínimo del 75% a ser invertido en activos vinculados a Europa y recursos naturales respectivamente. HSBC Administradora de Inversiones manifestó que HF Europa se discontinuaría, mientras que Standard Investments comunicó que Alpha Recursos Naturales seguiría operando. Finalmente, la baja de calificación a BBB(arg)rv de Alpha Brasil responde principalmente a que, a la fecha, el fondo, dada la escasez de Cedears de Brasil, se encuentra fuertemente concentrado en pocos papeles lo que dificulta una gestión eficiente del mismo. Asimismo, se consideró que presenta un fuerte desvío y un desempeño inferior a su benchmark. No obstante, el fondo podría seguir cumpliendo con el mínimo del 75% en activos con exposición a Brasil luego de entrada en vigencia la R.G. N°617. Standard Investments comunicó que Alpha Brasil seguiría operando. ADMINISTRADORAS Standard Investments S.A.S.G.F.C.I. era a febrero de 2013 la cuarta administradora con el 7% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $3.700 millones. Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 25 fondos, cubriendo toda la familia. Además, la Sociedad Depositaria, Standard Bank Argentina S.A. se encuentra calificada en AA(arg) perspectiva negativa y A1+(arg) por Fitch Argentina para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente . HSBC Administradora de Inversiones S.A.S.G.F.C.I administraba, al 28 de febrero de 2013, un patrimonio superior a los $3.000 millones, lo que la ubicaba dentro de las principales administradoras con aproximadamente el 5.7% del mercado. Además, la Sociedad Depositaria, HSBC Bank Argentina S.A. se encuentra calificada en AA(arg) perspectiva negativa y A1+(arg) por Fitch Argentina. Santander Río Asset Management G.F.C.I.S..A. administraba a fines de febrero de 2013 un patrimonio cercano a los $4.600 millones, lo que la ubicaba como la segunda Administradora con una participación de mercado cercana al 8.6%. Además, la Sociedad Depositaria, Banco Santander Río S.A., se encuentra calificada en AA(arg) perspectiva negativa y A1+(arg) por Fitch Argentina para endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN Las acciones de calificación podrían verse afectadas por cambios materiales en la calidad de administración o en el desempeño de los fondos. Un cambio material con relación a los lineamientos de Fitch por algún factor clave de la calificación podría generar que Fitch baje las calificaciones. Para acceder a información adicional sobre principios de calificación de Fitch de fondos de renta variable, por favor, consultar los criterios a los que se hace referencia debajo, que además están publicados en el sitio web de la calificadora, www.fitchratings.com.ar Contactos: Analista Principal Gustavo Avila Director +541152358142 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Mariano Maccagno Analyst +541152358147 Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 541152358139 – laura.villegas@fithcratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Los Criterios National Ratings Criteria; Ene,.19, 2011 y Metodología de Fondos de Renta Variable y Mixta; Feb,. 11 2008 están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com.