FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 19 Fondos de Renta Fija

FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante FIX-, realizó las siguientes subas de calificación:

• Super Bonos a AA-f(arg) desde A-f(arg)
• Megainver Renta Fija Cobertura a A+f(arg) desde BBB+f(arg)
• Delta Gestión IX a AA-f(arg) desde A-f(arg)
• Delta Patrimonio I a AA-f(arg) desde A-f(arg)
• Delta Moneda a A+f(arg) desde Af(arg)
• IEB Renta Fija a A+f(arg) desde A-f(arg)
• SBS Capital Plus a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Alpha Renta Cobertura a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Balanz Renta Fija a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Fundcorp Performance a A+f(arg) desde A-f(arg)
• Fundcorp Performance Plus a A+f(arg) desde BBB+f(arg)
• Allaria Renta Mixta II a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Goal Renta Global a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• IAM Renta Balanceada a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Optimum FAE (Fondos de Aplicación Especial) a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Pionero Renta Ahorro Plus a AA-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Toronto Trust Renta Fija Plus a Af(arg) desde BBB+f(arg)

Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:

• Pionero Ahorro Dólares en A-f(arg)
• Pionero Renta Fija Dólares en A-f(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION

Las subas de calificación responden principalmente a la mejora en la calidad crediticia del Soberano luego de la reestructuración de la deuda y consecuentemente en cada Fondo, de acuerdo a su tenencia relativa de títulos públicos soberanos en cartera. Asimismo, las calificaciones consideraron la calidad de gestión de cada Administradora, así como el riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez de cada Fondo.

En el caso de las confirmaciones, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio a la fecha de análisis, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con la calificación asignada. Asimismo, la calificación incorpora la calidad de su Administradora.

ADMINISTRADORAS

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la sexta Administradora con el 4,2% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $70.400 millones (ago’20). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 22 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de agosto 2020, la Administradora gestionaba un patrimonio cercano a los $40.400 millones, entre 13 fondos abiertos, con una participación de mercado del 2,4%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.

Itaú Asset Management S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que forma parte del Grupo Itaú. Inició operaciones en el mercado argentino en el primer trimestre de 2005 potenciando su posicionamiento al adquirir los fondos Rembrandt administrados por ABN- Amro. A agosto de 2020, administraba siete fondos que totalizaban un patrimonio de $48.413 millones, lo que representa aproximadamente un 2,9% de la industria. El agente de custodia es Banco Itaú Argentina S.A., calificado por FIX en AAA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPP AMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment Partners. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+ con Rating Watch Negativo en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25%). La Administradora local comenzó a operar en Argentina en 1997 y a ago’20 administraba dieciséis fondos que totalizaban un patrimonio aproximado de $28.742 millones, lo que representa aproximadamente un 1,7% del mercado. El Agente de Custodia es BNP Paribas Sucursal Buenos Aires.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A agosto de 2020 administraba un patrimonio aproximado de $38.977 millones, alcanzando una participación de mercado del 2,3%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en A1+(arg) y AA+(arg) Perspectiva Negativa para Endeudamiento de Corto y Largo Plazo respectivamente.

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. A fines de agosto de 2020, la Administradora contaba con once fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $18.443 millones y una participación de mercado que se aproxima al 1,1%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX en A+(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de julio de 2020 administraba activamente trece fondos, con una participación de mercado cercana al 2,3% y un patrimonio administrado de $36.719,2 millones aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente, por FIX.

Delta Asset Management es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de julio 2020 administraba un patrimonio cercano a los $53.331 millones, lo que representa aproximadamente un 3.3% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX, en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Megainver S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones, lanzando sus primeros Fondos en mayo de 2012 logrando desde entonces un rápido crecimiento. A fines de agosto de 2020, administraba un patrimonio cercano a los $ 45.259 millones, entre veinte fondos, con una participación de mercado del 2.7%. Los principales directivos son Miguel Kiguel (Presidente), Federico Tomasevich (Vicepresidente) y Nora Trotta (Directora). El Agente de Custodia es el Banco Comafi, entidad calificada por FIX en A1(arg) para Endeudamiento de Corto Plazo y en AA-(arg) con perspectiva Negativa para Endeudamiento de Largo Plazo.

Santander Rio Asset Management Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. posee una extensa trayectoria y experiencia en el mercado, iniciando sus operaciones a fines de 1994. A agosto de 2020, administraba 19 fondos y era la segunda administradora por patrimonio administrado, con el 9.7% del mercado y un patrimonio cercano a los $162.815 millones. El Agente de custodia -Banco Santander Río S.A.- se encuentra calificado por FIX, en AAA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

CMF Asset Management S.A.U. es una Administradora controlada por el Banco CMF S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A+(arg) con Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente. A julio de 2020 administraba seis fondos, con una participación de mercado del 0,3% y un patrimonio de $5.436,6 millones. Banco CMF también es el Agente de Custodia de los Fondos que gestiona la Administradora.

Industrial Asset Management S.G.F.C.I. S.A. (IAM) – ex MBA Asset Management S.G.F.C.I. S.A. – inició sus actividades a fines de diciembre de 2012, luego de la compra de la sociedad gerente a MBA Lazard Holdings. A agosto de 2020, IAM administraba diez fondos que totalizaban un patrimonio aproximado de $42.003 millones, lo que representa aproximadamente un 2,5% del mercado. El principal agente colocador es Banco Industrial, entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A1(arg) y A+(arg) Perspectiva Negativa para el Endeudamiento de Corto y Largo plazo Respectivamente

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. Pese a su escasa trayectoria cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos, asimismo cuenta con un equipo profesional de amplia experiencia tanto en el mercado local como internacional. A fines de julio de 2020 administraba activamente diez fondos, con una participación de mercado cercana al 0.2% y un patrimonio administrado de $2.689 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado en AA- (arg) Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente, por FIX.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a julio de 2020 administraba activamente diecisiete fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $43.858 millones, con una participación de mercado del 2.7%. A la misma fecha, operaba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $16.289 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

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Relación con los Medios: Diego Elespe, Head Comercial y de Desarrollo de Negocios

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INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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