Fondos
FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 5 Fondos de Liquidez.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante FIX- decidió bajar las siguientes calificaciones:
- SBS Pesos Plus a Af(arg) desde AA-f(arg)
- Delta Performance a Af(arg) desde AAf(arg)
Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:
- Optimum Renta Mixta Flexible en AA-f(arg)
- Balanz Liquidez en AA-f(arg)
- Cohen Renta Fija en AAf(arg)
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La baja de calificación del fondo SBS Pesos Plus a Af(arg) desde AA-f(arg) responde a que a la fecha de análisis el Fondo se encuentra 100% líquido y con un muy bajo patrimonio. Su estrategia fue afectada por la Resolución General CNV Nº 887/21, la cual establece que el posicionamiento de los Fondos no puede superar el 5% del patrimonio en cuotapartes de otros FCI FIX monitoreará su evolución ante un posible cambio de estrategia y readecuación de su cartera.
La baja de calificación del fondo Delta Performance a Af(arg) desde AAf(arg) se fundamenta principalmente al cambio de su estrategia, la cual fue afectada por la Resolución General CNV Nº RG 887/21, que establece que el posicionamiento de los Fondos no puede superar el 5.0% del patrimonio en cuotapartes de otros FCI. En virtud de esto, a la fecha del presente informe la Administradora se encuentra evaluando la nueva estrategia de inversión. FIX monitoreará su evolución.´
La calificación del fondo Optimum Renta Mixta Flexible responde principalmente a la calidad crediticia de su portafolio a la fecha de análisis que se ubica en rango AA(arg), y la cual se espera conserve o mejore en función a sus actuales lineamientos de inversión. Adicionalmente, la calificación considera el escaso track record bajo la presente estrategia, la calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución y de concentración por emisor, el moderado riesgo de liquidez y la elevada concentración por cuotapartista en conjunto con el bajo patrimonio relativo. La estrategia del Fondo incorpora la posibilidad de inversión en operaciones de pase lo que eventualmente podría derivar en un mayor riesgo de liquidez y de mercado.
La calificación del Fondo Balanz Liquidez responde principalmente a la calidad crediticia promedio que exhibió a la fecha de análisis en rango AA(arg), la cual se espera conserve de acuerdo con sus lineamientos de inversión. Asimismo, se consideró el escaso track record bajo la presente estrategia, la calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución, de concentración por emisor y de riesgo de liquidez.
La calificación del fondo Cohen Renta Fija responde principalmente a la calidad crediticia promedio esperada, la que se ubicaría en rango AA(arg), en función de su nueva estrategia y lineamientos internos de inversión orientados a invertir en instrumentos de elevada liquidez. A su vez, la Calificación contempla la fuerte calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución, de liquidez y el elevado riesgo de concentración por emisor. FIX considera que la nueva estrategia del Fondo incorpora la posibilidad de inversión en operaciones de pase lo que eventualmente podría derivar en un mayor riesgo de liquidez y de mercado.
ADMINISTRADORA
SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a fines de mayo de 2021 administraba activamente diecisiete fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $56.897 millones, con una participación de mercado del 2.4%. A la misma fecha, también administraba cuatro fondos cerrados, que sumaban un patrimonio de $19.285 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.
Delta Asset Management es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de junio 2021 administraba un patrimonio cercano a los $82.523 millones, lo que representa aproximadamente un 3.4% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo. La Administradora posee un consistente proceso de selección de activos y un buen monitoreo así como adecuado control del cumplimiento de los límites regulatorios y lineamientos internos. Asimismo, cuenta entre sus principales directivos y responsables, un equipo con trayectoria y experiencia de mercado, así como una elevada capacitación promedio.
BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPP AMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment Partners desde 1997. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+, Perspectiva Negativa en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25%). BNPP AMA cuenta con calificación M2+(arg) con Perspectiva Estable, como Administradora de Activos otorgada por FIX (afiliada de Fitch Ratings). A fines de junio de 2021 administraba dieciséis fondos que totalizaban un patrimonio aproximado de $36.962 millones, lo que representa aproximadamente un 1,5% del mercado. El Agente de Custodia es BNP Paribas Sucursal Buenos Aires.
Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de junio 2021, la Administradora gestionaba un patrimonio cercano a los $67.707 millones, entre 15 fondos abiertos, con una participación de mercado del 2,8%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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