Fondos
FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 3 Fondos Cerrados
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- confirma las calificaciones de los Fondos:
- Consultatio Inmobiliario FCI Cerrado Ley 27.260 en FI2(arg), Perspectiva Estable
- Compass Desarrollo Inmobiliario I Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario en FI3(arg), Perspectiva Estable
- SBS Creaurban Desarrollo Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario en FI3(arg), Perspectiva Estable
PERFIL
Consultatio Inmobiliario FCI Cerrado Ley 27.260 es un Fondo Cerrado Inmobiliario denominado en dólares estadounidenses. Su objetivo es la valorización del capital mediante la inversión en Activos Específicos para su posterior comercialización. El Fondo invierte en desarrollos inmobiliarios destinados a uso residencial, comercial o usos mixtos. Inicio operaciones en mar’17 y a sep’20 el patrimonio asciende a U$D 31,7 millones (ajustado al tipo de cambio oficial del 30-09-20). Su plazo es de 5 años, prorrogable hasta los 10 años.
Compass Desarrollo Inmobiliario I FCI Cerrado Inmobiliario, es un Fondo Cerrado Inmobiliario, cuyo objetivo es obtener la apreciación del valor de su patrimonio mediante la inversión en activos inmobiliarios y su posterior operación y/o venta. El monto mínimo de emisión del FCIC será de $1.800 millones y el máximo de $12.000 millones, siendo el primer tramo de emisión entre $1.800 millones hasta $7.000 millones, con un plazo de ocho años desde su creación, incluyendo un período de inversión aproximado de cuatro años.
SBS Creaurban Desarrollo FCI Cerrado Inmobiliario es un Fondo Cerrado Inmobiliario denominado en dólares, cuyo objetivo primario es obtener la apreciación del valor del patrimonio del Fondo, principalmente mediante la inversión en proyectos inmobiliarios en los que actúe Creaurban S.A. como empresa constructora. Inició operaciones el 4-10-19 y emitió Cuotapartes de Copropiedad Ordinarias Clase A por USD 6.9 millones y Cuotapartes de Copropiedad Preferidas Clase C por USD 16.1 millones. El plazo del Fondo es de 5 años. A sep’20 su patrimonio ascendía a USD 28.7 millones.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La calificación del Fondo Consultatio Inmobiliario FCI Cerrado Ley 27.260 responde principalmente a una Administradora considerada fuerte en su evaluación cualitativa y la experiencia del Asesor de Inversiones (Consultatio S.A.) en desarrollos inmobiliarios, calificado en AA(arg) con perspectiva Estable por FIX. A su vez la calificación incorpora la estructura del Fondo y la estrategia de inversión conservadora que posee Consultatio a lo largo de su historia.
La calificación del Fondo Compass Desarrollo Inmobiliario I Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario responde principalmente a la calidad de la Administradora con una amplia experiencia internacional y trayectoria en desarrollos inmobiliarios en Latinoamérica, dada su pertenencia al grupo económico Compass Group LLC quien cuenta con USD 38 mil millones en activos bajo gestión a jun’20. A su vez la calificación incorpora que el Fondo no posee track record, el amplio espectro de activos factibles a ser incorporados vinculados al desarrollo inmobiliario de mayor riesgo relativo y la posibilidad de evidenciar una acotada diversificación y alto endeudamiento.
La calificación del Fondo SBS Creaurban Desarrollo Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario considera la trayectoria y experiencia de la Sociedad Gerente, SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. y de la constructora, Creaurban S.A., compañía que forma parte, a través del control directo de Sacde S.A., una de las principales constructoras del país, del grupo ODS. A su vez la calificación incorpora el escaso track record que posee el Fondo, el amplio espectro de activos factibles a ser incorporados vinculados al desarrollo inmobiliario de mayor riesgo relativo y la posibilidad de evidenciar una acotada diversificación y alto endeudamiento.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIÓNES
FIX podría subir la calificación de los presentes Fondos en la medida que se incremente el grado de realización con éxito de las inversiones elegibles y se disminuya el riesgo asociado a la etapa de construcción de cada una de ellas, de acuerdo con los parámetros previstos por la Calificadora y lo establecido en los documentos legales.
Asimismo, la falta de cumplimiento de los Fondos con los plazos preestablecidos, como así también presentar dificultades para hacerse de liquidez al cabo del período de vigencia del Fondo podría derivar en una baja de sus calificaciones.
Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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