Administradora de Activos
FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma la calificación de BNP Paribas Asset Management S.A.S.G.F.C.I.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, confirmó la calificación M2+(arg) con Perspectiva Estable a BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.F.C.I.(BNPPAMA).
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
BNPP AMA posee una sólida franquicia mundial. Se destaca la fortaleza del principal accionista, BNP Paribas, calificado por Fitch Ratings en A+ Perspectiva Negativa en escala internacional. Asimismo, BNP Paribas Asset Management Holding es una de las Administradoras Globales líderes en gestión de activos con 445 mil millones de euros en activos bajo gestión y asesoramiento al 30/09/2020. A nivel local BNP Paribas Asset Management Argentina (BNPPAMA) administraba a fines de noviembre de 2020 un patrimonio cercano a los ARS 28.068 millones (1,5% de market share) entre 16 Fondos activos, presentando un buen posicionamiento aunque continúa con una elevada concentración por clientes, en línea con su estrategia de concentrarse en grandes inversores.
La Administradora posee una fuerte y robusta estructura de controles. El área de Gestión de Riesgo de las Inversiones posee una organización global independiente dentro de BNPPAMA y fundamentalmente independiente de la gestión de los portafolios. El área es la encargada de realizar los controles de cumplimiento de los límites internos y regulatorios, del análisis de riesgo de mercado, liquidez y de crédito y de la medición de la performance. Hay una persona encargada de Riesgo Operacional y Control, siguiendo los lineamientos establecidos por el Grupo, incluyendo mapas de riesgo. En tanto, la función de risk officer está cubierta a nivel internacional por el CRO de APAC&EM.
Adicionalmente, el proceso de inversión sigue los lineamientos del grupo, pero opera en forma autónoma, con un disciplinado control del riesgo. La asignación de clases de activos se realiza con un enfoque top-down (relative value entre todas las clases de renta fija simultáneamente), y un enfoque bottom-up aplicado a cada activo/sector en particular, de forma de ofrecer retornos consistentes en el tiempo. Asimismo, los procesos de toma de decisiones se encuentran adecuadamente documentados.
En tanto, las actividades de administración y custodia poseen un adecuado grado de automatización e integración de procesos, por medio del sistema Visual Fondos (ESCO), sistema que utiliza la mayoría de las Administradoras. Los procesos son escalables y presentan un fuerte grado de control de riesgos operacionales y formalización de procedimientos.
Por último, se consideró que la Administradora posee un plan de continuidad adecuadamente documentado en línea con las exigencias del BCRA. En tanto, si bien el Front Office es llevado a cabo mayormente mediante planillas Excel, en línea con el mercado, se encuentra trabajando con el sistema Bizagi para digitalizar los procesos para luego mejorar la automatización. Además cuenta con el 100% de los legajos digitalizados.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
Una menor calidad de los procesos de la Administradora que implique un mayor riesgo operacional y/o de inversión podría implicar una baja de calificación de la entidad.
Asimismo, una menor concentración por clientes como un mayor desarrollo de sistemas que permita ganar eficiencia y disminuir el riesgo operativo, podrían implicar una revisión de la calificación a la suba.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Calificación de Administradoras de Activos presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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