FIX (afiliada de Fitch Ratings) asigna calificaciones a 6 Fondos de renta fija

Buenos Aires, 20 de diciembre de 2019 FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante FIX-, asigna la calificación a los siguientes Fondos: - Franklin Templeton SBS LATAM Fixed Income USD en AAAf(arg) - SBS Pesos Plus en A+f(arg) - SBS Ahorro Pesos en AAf(arg) - SBS Gestión Renta Fija en A+f(arg) - Allaria Ahorro en AAf(arg) - Toronto Trust Abierto Pymes en A-f(arg) PERFIL Franklin Templeton SBS Latam Fixed Income USD FCI es un Fondo de renta mixta denominado en dólares. Tiene como objetivo maximizar el retorno en dólares asumiendo un riesgo moderado, con un horizonte de inversión de largo plazo. El Fondo tiene como estrategia invertir en activos de renta fija en Mercosur más Chile un mínimo del 75% de la cartera. El Fondo comenzó sus operaciones en julio de 2015 y a la fecha de análisis (29-11-19) contaba con un patrimonio cercano a los USD 52.7 millones. SBS Pesos Plus es un Fondo de renta fija nominado en pesos para los rescates, suscripciones y valuación de cartera de inversiones. El Fondo tiene un horizonte de inversión de corto plazo y está orientado a inversores que privilegien menores plazos de liquidación. Tiene como objetivo obtener una renta en pesos superior a las tasas pasivas promedio del sistema financiero argentino. La estrategia del Fondo busca invertir en instrumentos de baja volatilidad y de riesgo de tipo conservador. El plazo de rescate del Fondo es de 24 hrs. El Fondo comenzó sus operaciones en octubre de 2011 y a la fecha de análisis (29-11-19) contaba con un patrimonio cercano a los $71.1 millones. SBS Ahorro Pesos es un Fondo de liquidez nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación de la cartera de inversiones, con un horizonte de inversión de muy corto plazo. El Fondo invertirá únicamente en depósitos a plazo fijo, cauciones colocadoras, FCI money market y cuentas remuneradas. Inició operaciones en septiembre de 2008 y a la fecha de análisis (29-11-19) contaba con un patrimonio cercano a los $2.696 millones. SBS Gestión Renta Fija es un Fondo de renta fija nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación de la cartera de inversiones, cuyo objetivo consiste en maximizar el retorno en pesos, con un horizonte de inversión de mediano plazo. El Fondo deberá invertir un mínimo del 75% de su patrimonio neto en activos de renta fija e instrumentos representativos de ello, asumiendo una volatilidad y riesgo moderado. El Fondo inició operaciones en septiembre de 2010 y a la fecha de análisis (29-11-19) contaba con un patrimonio cercano a los $1.151 millones. Allaria Ahorro es un fondo de mercado de dinero puro en pesos. Está denominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación de cartera de inversiones. Tiene como objetivo ofrecer una alternativa de inversión conservadora sin riesgo de mercado y con liquidez inmediata, para lo cual estará invirtiendo en cuentas a la vista de entidades financieras, plazos fijos y cauciones bursátiles. Inició operaciones en julio de 2008 y a la fecha de análisis (29-11-19) tenía un patrimonio cercano a los $5.735 millones. Toronto Trust Abierto Pymes es un fondo de renta fija nominado en pesos, cuyo objetivo consiste en la apreciación de capital mediante la inversión en instrumentos de pequeñas y medianas empresas, con una exposición al riesgo moderada. Por medio de dicho objetivo, el Fondo busca contribuir al desarrollo de las Pymes en Argentina. Por otra parte, inicio operaciones en diciembre 2013 y a la fecha de análisis (29-11-19) contaba con un patrimonio cercano a los $1.385,0 millones. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION La Calificación del Fondo Franklin Templeton SBS Latam Fixed Income USD FCI responde principalmente a la muy alta calidad crediticia, ubicada a la fecha de análisis y en promedio del último año, en AAA(arg) debido a su estrategia de invertir en activos de elevada calidad crediticia de Mercosur y Chile. Asimismo, la Calificación considera la calidad de la Administradora, su moderado a alto riesgo de concentración por emisor y de liquidez, y su bajo riesgo de distribución, en junto con su elevada concentración por cuotapartista. La Calificación del Fondo SBS Pesos Plus responde principalmente a la calidad crediticia promedio de la cartera en el último año y a la fecha de análisis, que se ubicó en rango AA(arg). Asimismo, la Calificación contempla la calidad de la Administradora, el moderado riesgo de distribución, el bajo riesgo de concentración por emisor y el moderado riesgo de liquidez, en conjunto con la elevada concentración por cuotapartista y su bajo patrimonio. La Calificación del Fondo del SBS Ahorro Pesos responde principalmente a su posicionamiento promedio en el último año y a la fecha de análisis en rango AA(arg). Asimismo, la calificación considera la calidad de la Administradora, su bajo riesgo de distribución y riesgo de concentración por emisor, y el moderado riesgo de liquidez, en conjunto con su elevada concentración por cuotapartista y la elevada volatilidad patrimonial que presentó el Fondo en el último año. La Calificación del Fondo SBS Gestión Renta Fija responde principalmente a la calidad crediticia promedio en el último año, que se ubicó en AA-(arg). Asimismo, la calificación considera la calidad de la Administradora, el bajo a moderado riesgo de distribución, el bajo riesgo de concentración por emisor y el elevado riesgo de liquidez, en conjunto con la elevada concentración por cuotapartista. Limita su calificación la flexibilidad en los lineamientos de inversión. La calificación del Fondo Allaria Ahorro responde principalmente al riesgo crediticio promedio que presentó en el último año, ubicándose en rango AA(arg), en conjunto con su estrategia de invertir en instrumentos sin riesgo de mercado. Asimismo, la calificación contempla el bajo riesgo de distribución, de liquidez, el elevado riesgo de concentración por emisor, la adecuada calidad de gestión de la Administradora y la volatilidad patrimonial registrada en el último año. La calificación del Fondo Toronto Trust Abierto Pymes responde principalmente a la buena calidad crediticia promedio que presentó en el último año, ubicándose en A-(arg). Asimismo, la calificación contempla el moderado a alto riesgo de distribución, el bajo a moderado riesgo de concentración por emisor, el elevado riesgo de liquidez, la calidad de gestión de la Administradora y los activos por debajo del grado de inversión (1.6%). ADMINISTRADORA SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a noviembre de 2019 administraba activamente diecisiete fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $19.382 millones, con una participación de mercado del 2.4%. A la misma fecha, administraba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $11.090 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo. Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de noviembre de 2019 administraba activamente diecinueve fondos, con una participación de mercado cercana al 2.0% y un patrimonio administrado de $15.733,2 millones aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente, por FIX (afiliada de Fitch Ratings). BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. A fines de noviembre de 2019, la Administradora contaba con once fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $9.560,0 millones y una participación de mercado que se aproxima al 1.2%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com. Contactos: Analista Principal María José Sager/Eglis Arboleda Analistas +541152358131 Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM Capital Federal – Argentina Analista Secundario Gustavo Ávila Director +541152358100 Relación con los medios: Douglas D. Elespe – Buenos Aires – 5411 52358100 – doug.elespe@fixscr.com Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. FIX SCR S.A. lleva a cabo una investigación razonable de la información fáctica sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que FIX SCR S.A. lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga, variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independientes y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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