FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 5 Fondos Provinciales

FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, decidió subir la calificación de los siguientes Fondos:

• Pellegrini Renta Pública Federal a Af(arg) desde A-f(arg)
• MAF Renta Balanceada a Af(arg) desde A-f(arg)

Asimismo, decidió confirmar las siguientes calificaciones:

• Delta Federal I en A-f(arg)
• Compass Renta Fija IV en BBB-f(arg)
• Quinquela Deuda Argentina en BBB-f(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Fondo Pellegrini Renta Pública Federal responde a la mejora en el calidad crediticia promedio del portafolio en los últimos meses, la cual ubicó en A+(arg) considerando los activos por debajo de grado de inversión (0.8% al 25-03-22). Asimismo, se consideró la calidad de la Administradora, el bajo a moderado riesgo de distribución, el elevado riesgo de concentración por emisor y el moderado riesgo de liquidez, en conjunto con la elevada concentración por cuotapartista.

La suba de la calificación del Fondo MAF Renta Balanceada responde principalmente a la calidad crediticia que presenta su portafolio a la fecha de análisis, la que se ubica en A+(arg) considerando los activos por debajo del grado de inversión (3,1% al 25-03-22). Asimismo, se consideró la calidad de la Administradora, el moderado riesgo de distribución, el elevado riesgo de concentración por emisor y de liquidez, en conjunto con la elevada concentración por cuotapartista.

Las confirmaciones de calificación responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.

ADMINISTRADORAS

Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A fines de marzo de 2022 administraba un patrimonio cercano a los $361.233 millones, con una participación de mercado de 8.7%. En tanto, administra un Fondo Cerrado, con un patrimonio de $2.425 millones a dic’21. El Agente de Custodia es el Banco de la Nación Argentina, que se encuentra calificado por FIX en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 31-03-22 administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado del 1,1% y un patrimonio de $45.906 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Delta Asset Management (DAM) es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de marzo 2022 administraba un patrimonio cercano a los $128.204 millones, lo que representa aproximadamente un 3.1% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group y presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia marzo 2022 un patrimonio cercano a los $101.728 millones, entre 17 fondos abiertos, ocupando la decimoséptima posición del mercado con un market share del 2,4%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

Mega QM S.A. es una Administradora local independiente que surge en enero de 2022, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida), con el 50% de participación sobre el paquete accionario, cada una de ellas. Al 31-03-22, Mega QM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $158.824 millones, con una participación de mercado del 3,8%. El Agente de Custodia del Fondo es Banco de Servicios y Transacciones S.A. calificado por FIX en BBB(arg) con Perspectiva Estable y A3(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo, respectivamente.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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