FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 19 Fondos Pyme

FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, decidió subir la calificación del siguiente Fondo:

-          Balanz Capital Abierto Pymes FCI a Af(arg) desde A-f(arg)

Asimismo, decidió confirmar las siguientes calificaciones:

-          Pionero Empresas FCI Abierto Pymes en A+f(arg)

-          Optimum FCI Abierto Pymes en A+f(arg)

-          Delta Empresas Argentinas FCI Abierto Pymes en Af(arg)

-          Delta Gestión Abierto Pyme I en BBBf(arg)

-          Cohen FCI Abierto Pymes en A-f(arg)

-          FIRST Renta Pymes II en Af(arg)

-          Megainver Financiamiento Productivo FCI Pyme en Af(arg)

-          SBS Pymes FCI Abierto Pymes en Af(arg)

-          Lombard Abierto Pymes en BBBf(arg)

-          MAF Empresas Pymes en Af(arg)

-          Quinquela Empresas Argentinas Pymes a Af(arg)

-          IEB FCI Abierto Pyme en A-f(arg)

-          Toronto Trust Abierto Pymes en BBB+f(arg)

-          Alpha Abierto Pymes en BBB+f(arg)

-          Champaquí FCI Abierto Pymes en A-f(arg)

-          Zofingen Factoring Abierto Pyme en BBB+f(arg)

-          Allaria Crecimiento FCI Abierto Pymes en BBB+f(arg)

-          Chaco FCI Abierto Pymes en BBBf(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Balanz Capital Abierto Pymes FCI responde principalmente a la mejora en la calidad crediticia de su cartera, la cual se ubicó en rango AA(arg) a la fecha de análisis y en rango A(arg) en el promedio del último año, considerando los activos por debajo de grado de inversión. Se contempló la gestión de la Administradora, el moderado riesgo de distribución y de concentración por emisor y el elevado riesgo de liquidez.

En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.

ADMINISTRADORAS

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de abril 2023, la Sociedad gestionaba un patrimonio cercano a los $272.797 millones, entre 17 fondos abiertos, con una participación de mercado del 3,0%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AA-(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A fines de abril 2023 administraba un patrimonio aproximado de $352.124 millones, alcanzando una participación de mercado del 3,8%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para Endeudamiento de Largo y Corto Plazo respectivamente.

BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPP AMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment Partners. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+, Perspectiva Estable en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25%). BNPP AMA cuenta con calificación M2+(arg) con Perspectiva Estable, como Administradora de Activos otorgada por FIX. La Administradora local comenzó a operar en Argentina en 1997 y a fines de abril de 2023 contaba con un patrimonio aproximado de $116.159 millones, lo que representa aproximadamente un 1,3% del mercado. La Sociedad Depositaria es Banco Comafi.

Delta Asset Management (DAM) es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de abril de 2023 administraba un patrimonio cercano a los $260.329 millones, lo que representa aproximadamente un 2,8% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia del Fondo Delta Empresas Argentinas y Gestión Gestión Abierto Pyme es Banco de Valores S.A, calificado en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo, mientras que el del Fondo Cohen Abierto Pymes es Banco Comafi S.A.

FIRST Capital Markets es una administradora independiente que cuenta con los elementos necesarios para llevar adelante una adecuada administración de sus Fondos. La misma surge con el fin de potenciar los negocios de FIRST Corporate Finance Advisor, con más de veinte años de experiencia en el mercado, especialista en proveer asesoramiento financiero a todo tipo de compañías. A abr´23, la Administradora gestionaba activamente doce fondos comunes de inversión abiertos y uno cerrado contando con un patrimonio aproximado de $15.811 millones y una participación de mercado del 0,2%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Mega QM S.A. es una Administradora local independiente que surge en enero de 2022, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida), con el 50% de participación sobre el paquete accionario, cada una de ellas. A fines de abril de 2023, Mega QM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $285.121 millones, con una participación de mercado del 3,1%. El Agente de Custodia del Fondo Quinquela Empresas Argentinas FCI Abierto Pymes es Banco de Servicios y Transacciones S.A.. Y el Agente de Custodia del Fondo  Megainver Financiamiento Productivo Pyme es el Banco Comafi.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a marzo de 2023 administraba activamente dieciocho fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $194.948 millones, con una participación de mercado del 2,3%. En tanto, a la fecha de análisis gestionaba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $31.768 millones a dic’22. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I. inició sus operaciones a mediados de junio de 1979. Su principal accionista es el Banco Patagonia S.A., quien cuenta con una amplia trayectoria en el mercado financiero argentino. A fines de abril de 2023, administraba nueve fondos que totalizaban un patrimonio de $232.658 millones, con una participación en el sistema del 2,5%. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco Patagonia, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 30-04-23 administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado del 1,0% y un patrimonio administrado de $86.963 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. Pese a su escasa trayectoria relativa cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A Abril 2023 gestionaba activamente ocho fondos, con una participación de mercado cercana al 0,6% y un patrimonio administrado de $53.491 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A.

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. En este sentido, a fines de abril de 2023, la Administradora contaba con once fondos bajo administración y un patrimonio cercano a los $92.294 millones, con una participación de mercado que se aproxima al 1,0%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la séptima  Administradora con el 4,1% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $380.615 millones (abr´23). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 24 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

Bancor Fondos S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora que fue creada en el 2018 y que opera activamente desde septiembre de 2020. La Sociedad cuenta los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada promoción, administración y gerenciamiento de sus Fondos. Su principal y único accionista es el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. En tanto, a abril de 2023, administraba seis Fondos que totalizaban un patrimonio de $53.693 millones, con una participación en el sistema del 0,6%. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco de la Provincia de Córdoba, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Zofingen Investment inició sus operaciones en el mercado de capitales argentino en 1972. El management de Zofingen posee una amplia experiencia en mercado de capitales, siendo especialistas en deuda corporativa Argentina. Al 30-04-23, Zofingen Investment administraba un patrimonio cercano a los $31.925 millones, alcanzando una participación de mercado del 0,4%. El agente de custodia es el Banco Comafi.

Allaria S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de abril de 2023 administraba activamente treinta y dos fondos abiertos, con una participación de mercado cercana al 2,5% y un patrimonio administrado de $229.347 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

Nuevo Chaco Fondos S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora que tiene una estructura pequeña, acorde a sus operaciones, y posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. Es propiedad del Nuevo Banco del Chaco (95% del capital social). La misma gestionaba al 30-04-23 un patrimonio cercano a los $9.239 millones (0,1% de participación de mercado), administrando cuatro fondos abiertos. El Agente de Custodia es Nuevo Banco del Chaco S.A., calificado en BBB+(arg) con Perspectiva Estable y A2(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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