FIX (afiliada de Fitch Ratings) revisa las calificaciones de 14 Fondos Latam

FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, decidió bajar la siguiente calificación:

-             SBS Renta Mixta AA+f(arg) desde AAAf(arg)  

A su vez se confirmaron las siguientes calificaciones:

-              Toronto Trust Liquidez Dólar en AAAf(arg)

-              Alpha Renta Fija Global en AAAf(arg)

-              Argenfunds Renta Capital en AAAf(arg)

-              Balanz Capital Sudamericano en AAAf(arg)    

-              Superfondo Renta Fija Dolares II en AAAf(arg)

-              Superfondo Renta Fija Latam en AAAf(arg)

-              IEB Renta Fija Dólar en AAAf(arg)

-              Delta Renta Dólares Plus en AAAf(arg)

-              Compass Ahorro en Dólares en AAAf(arg)

-              SBS Latam FCI en AA+f(arg)

-              Goal Renta Dólares en AAAf(arg)

-              Allaria Latam FCI en AAAf(arg)

-              Lombard Renta Fija en Dólares en AAAf(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La baja en la calificación de SBS Renta Mixta a AA+f(arg) desde AAAf(arg) responde principalmente a la menor calidad crediticia de la cartera la cual se ubicó en AA+f(arg) a la fecha de análisis. Esto se debe a su estrategia de invertir en activos de muy buena calidad crediticia, pero asumiendo un riesgo adicional en títulos soberanos de Argentina con el fin de obtener una rentabilidad superior. Se consideró también la calidad de la Administradora, su elevado riesgo de concentración por emisor, su bajo riesgo de distribución y su moderado riesgo de liquidez.

Las confirmaciones de calificación responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorporan la calidad de sus Administradoras

ADMINISTRADORAS

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a fines de enero de 2024 administraba activamente diecinueve fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $642.224 millones, con una participación de mercado del 2,2%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp. A fines de enero de 2024, la Administradora contaba con once fondos bajo administración y un patrimonio de $280.101 millones, con una participación de mercado del 0,9%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en A+(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la quinta Administradora con el 5,1% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $1.463 millones (ene’24).  Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 24 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de diciembre de 2023 administraba veinte fondos y un patrimonio de $217.077 millones, lo que representa un 1,1% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de enero de 2024 la Administradora gestionaba un patrimonio cercano a los $1.068 mil millones, entre 24 fondos abiertos, con una participación de mercado del 3,7%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994. A diciembre 2023 era la principal Administradora del mercado, con una participación del 12,6% y un patrimonio administrado cercano a los $3.1360.799 millones. Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Argentina S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. Pese a su escasa trayectoria relativa cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. Al 31-01-24 gestionaba activamente diez fondos, con una participación de mercado cercana al 0,5% y un patrimonio administrado de $149.966 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado por FIX en AA(arg) con Perspectiva Estable y A1+ (arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Delta Asset Management (DAM) es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de enero 2024 administraba un patrimonio cercano a los $1.044.288 millones, lo que representa aproximadamente un 3,6% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group y presenta una significativa trayectoria administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la gestión de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia enero 2024 un patrimonio en torno a $582.563 millones, con 18 fondos abiertos, ocupa la decimoctava posición del mercado con un market share del 2,3%. Su Agente de Custodia es Banco de Valores.

BMA Asset Management S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que recientemente comenzó a formar parte del Grupo Macro. A principios de nov.’23 fue autorizada por los entes de contralor la adquisición del Banco Itaú Argentina por parte del Banco Macro, por lo que se inicia un proceso de fusión entre las entidades y sus subsidiarias. A fines de dic´23, la Sociedad administraba dieciséis fondos que totalizaban aproximadamente un patrimonio de $390.641 millones, con una participación en el sistema del 1,6%. El agente de custodia es Banco BMA SAU, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I. inició sus operaciones a mediados de junio de 1979. Su principal accionista es el Banco Patagonia S.A., quien cuenta con una amplia trayectoria en el mercado financiero argentino. A fines de enero 2024, la Sociedad administraba nueve fondos que totalizaban un patrimonio de $828.675 millones, con una participación en el sistema del 2,8% aproximadamente. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco Patagonia, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Allaria S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de diciembre 2023 administraba activamente cuarenta y un fondos abiertos, con una participación de mercado cercana al 2,8% y un patrimonio administrado de $707.860 mill. En tanto, el Agente de Custodia es Banco Comafi.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

Los informes correspondientes se encuentran disponibles en nuestra web "www.fixscr.com".

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