FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de 18 Fondos Money Market

FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-  realizó la siguiente suba de calificación:

• Megainver Liquidez Pesos a AAf(arg) desde AA-f(arg)

Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:

• IAM Ahorro Pesos en AAf(arg)
• Pionero Pesos en AA-f(arg)
• Pionero Pesos Plus en AA+f(arg)
• Fundcorp Liquidez en AAf(arg)
• Toronto Trust Ahorro en AAf(arg)
• Fima Premium en AAAf(arg)
• ST Zero en AA-f(arg)
• MAF Money Market en AAf(arg)
• Alpha Pesos en AA+f(arg)
• Alpha Pesos Plus en AA+f(arg)
• Compass Liquidez en AAf(arg)
• SBS Ahorro Pesos en AAf(arg)
• Pellegrini Renta Pesos en AA+f(arg)
• Super Ahorro $ en AA+f(arg)
• Super Ahorro Plus en A+f(arg)
• Lombard Renta en Pesos en AA+f(arg)
• Champaqui Fondo Inmediato en AA-f(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Fondo Megainver Liquidez Pesos a AAf(arg) desde AA-f(arg) responde a la elevada calidad crediticia promedio del portafolio en el último año la que se ubica en AA+(arg), la cual se espera mantenga o mejore en función de su objetivo de inversión. Asimismo, la calificación considera la calidad de la Administradora, el bajo riesgo de liquidez, el bajo riesgo de distribución y el moderado riesgo concentración por emisor mitigado por la calidad crediticia de los emisores y la corta duration de los instrumentos.                 

En el caso de las confirmaciones de calificación responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.

ADMINISTRADORAS

Megainver S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones en mayo de 2012 logrando desde entonces un rápido crecimiento. A fines de febrero de 2021, administraba un patrimonio cercano a los $50.362 millones, entre veinte fondos, con una participación de mercado del 2.4%. Los principales directivos son Marcos Wentzel (Presidente), Marcelo Barreyro (Vicepresidente), Miguel Kiguel (Director Titular) y Nora Trotta (Directora Titular). El Agente de Custodia es el Banco Comafi, entidad calificada por FIX en A1(arg) para Endeudamiento de Corto plazo y en AA-(arg) con Perspectiva Negativa para Endeudamiento de Largo Plazo.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A febrero de 2021 administraba un patrimonio cercano a los $59.175 millones, alcanzando una participación de mercado del 2,8%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en A1+(arg) y AA+(arg) Perspectiva Negativa para Endeudamiento de Corto y Largo Plazo respectivamente.

CMF Asset Management S.A.U. es una Administradora controlada por el Banco CMF S.A, calificado por FIX en A+(arg) con Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente. A febrero de 2021 administraba seis fondos, con una participación de mercado del 0,3% y un patrimonio aproximado de $6.352 millones. La Administradora cuenta con profesionales idóneos provenientes de la entidad controlante. La sociedad gerente se apoya en el amplio track record que posee el banco en el mercado de capitales. Banco CMF también es el Agente de Custodia de los Fondos que gestiona la Administradora.

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. A fines de febrero de 2021, la Administradora contaba con once fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $23.095 millones y una participación de mercado que se aproxima al 1,1%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX en A+(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Galicia Administradora de Fondos S.A. es la primer Administradora con el 10.5% del mercado y cuenta con un patrimonio administrado cercano a los $ 222.640 millones (feb’21). Además, el Agente de Custodia es Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (Banco Galicia), entidad que se encuentra calificada por FIX en AA+(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

Southern Trust S.G.F.C.I.S.A., es una Administradora independiente que inició operaciones en agosto de 2012. Surge con el fin de potenciar los negocios de TPCG Valores Sociedad de Bolsa S.A., entidad que tiene más de veinte años de experiencia en el mercado. Al 29-01-21 administraba diecisiete fondos, con una participación de mercado de 1.6% y un patrimonio cercano a los $32.512 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A, entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el corto plazo.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 29-01-2021 administraba catorce fondos, con una participación de mercado cercana al 1.7% y un patrimonio de $34.917 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.– se encuentra calificado por FIX en A-(arg) Perspectiva Negativa y A2(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la séptima Administradora con el 3,8% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $81.500 millones (feb’21). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 22 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group, que presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia febrero 2021 un patrimonio cercano a los $70.300 millones, entre 16 fondos abiertos, ocupando la décima posición del mercado con un market share del 3,3%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el Endeudamiento de Corto Plazo.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a enero de 2021 administraba activamente diecisiete fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $57.251 millones, con una participación de mercado del 2.8%. A la misma fecha, administraba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $15.866 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX en adelante FIX, en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A enero de 2021 administraba un patrimonio de $135.742 millones, con una participación de mercado de 6.7%. Además, el Agente de Custodia es Banco Nación S.A., que se encuentra calificado por FIX en AA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994. Es la segunda Administradora con el 8,9% del mercado y un patrimonio administrado superior a los $ 189.214 millones (feb’21). Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en AAA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I. inició sus operaciones a mediados de junio de 1979. Su principal accionista es el Banco Patagonia S.A., quien cuenta con una amplia trayectoria en el mercado financiero argentino. A fines de enero 2021, la Sociedad administraba nueve fondos que totalizaban un patrimonio de $48.990 millones, con una participación en el sistema del 2.4% aproximadamente. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco Patagonia, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Bancor Fondos S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora nueva dentro del mercado local, creada en el 2018 y operando activamente desde septiembre de 2020. Si bien la Sociedad posee poca trayectoria, cuenta los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada promoción, administración y gerenciamiento de sus Fondos. Su principal y único accionista es el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., entidad calificada por FIX en A+(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. En tanto, a fines de enero 2021, la Sociedad administraba dos Fondos que totalizaban un patrimonio de $5.867 millones, con una participación en el sistema del 0.3% aproximadamente. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco de la Provincia de Córdoba, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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