FIX (afiliada de Fitch Ratings) revisó la Perspectiva a Positiva en la calificación de Sancor y Prevención ART.

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” (en adelante FIX) revisó la Perspectiva a Positiva desde Estable sobre la calificación de Fortaleza Financiera de Largo Plazo de Sancor Cooperativa de Seguros Limitada (Sancor) y de Prevención Aseguradora de Riesgos del Trabajo S.A. (Prevención).

Un detalle de las calificaciones se encuentra al final de este comunicado de prensa.

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La revisión de la Perspectiva está fundamentada en la expectativa de que el sostenido buen desempeño que presentó el Grupo (GSS) a través del ciclo económico reflejado en su creciente participación de mercado, los avances exhibidos en el manejo de su flujo de caja y su prudente gestión de riesgos; resulten en una mayor solvencia en un horizonte de corto plazo. Además, se consideró favorablemente el proceso de cambio en la estructura organizacional que brindaría una mayor flexibilidad y eficiencia en el uso de los recursos, contribuyendo también a una mayor solvencia general.

PERFIL

Sancor se beneficia de su importante franquicia dentro de la industria concentrando el 7,1% del total de primas emitidas a junio 2024. Es líder en varios ramos como ser Agro, Accidentes Personales, Salud, y Vida Colectivo, y un jugador relevante en segmentos como Combinado Familiar, Auto, Aeronavegación, Incendio y Vida Saldo Deudor.

Prevención es una compañía monorrámica, líder del segmento de seguros de riesgos del trabajo asistiendo a cerca de 1,8 millones de trabajadores a junio 2024. Junto con Sancor, posicionan al Grupo Sancor Seguros (GSS) como el primer grupo asegurador del mercado (11,9% del primaje emitido por la industria al cierre de Junio 2024).

Ambas compañías registran mejoras en el desempeño técnico. En el caso de Sancor, alcanza un resultado técnico superior al año previo, en tanto sus índices de siniestralidad se mantuvieron prácticamente estables, aunque por encima de la media del mercado y de aseguradoras patrimoniales. Su estructura financiera (excluyendo el ajuste por inflación) fue positiva, pero al integrar el ajuste por la posición monetaria se revirtió fuertemente alcanzando niveles más deficitarios que el año anterior. De todas formas, de considerar la cuota social que alimenta en forma directa el patrimonio, la aseguradora exhibiría, a diferencia de jun’23, una utilidad neta positiva que representa el 0,2% de los activos promedio (-1,2% en 2023).

Por su parte, Prevención cerró el ejercicio con un desempeño en términos de activos que se ubicó en 8% explicado por la significativa mejora en la estructura técnica derivado del descenso en el costo de siniestralidad (favorecido por la baja de tasas), liberación de reservas y menores costos operativos. El resultado técnico representó el 22% de la prima devengada retenida y resultó superior al promedio del segmento (17%) mientras que la siniestralidad neta estuvo por debajo del comparable (58%). Su estructura financiera exhibe déficit principalmente por el ajuste por la posición monetaria que disipó el buen desempeño de las inversiones. La falta de recuperación del empleo formal, y pérdida del poder adquisitivo son factores que perjudican la generación de volumen de prima aunque también reduce la evolución del costo de siniestros y la frecuencia de siniestros.

Cabe destacar que, en el último ejercicio, el GSS implementó una nueva política que comprende diferentes acciones para el manejo del flujo de caja que le genera eficiencia y rentabilidad en el uso de los recursos y se refleja en un aumento de los ingresos.

El apalancamiento de ambas compañías disminuyó. En Sancor por el crecimiento del patrimonio a raíz de la suscripción de capital, mientras que el exceso de capital respecto al mínimo regulatorio de 77%. Por su parte, en Prevención, pese a la litigiosidad histórica del ramo relacionada con la dinámica de los procesos judiciales, el incremento de la base patrimonial y caída en el costo siniestral derivaron en un índice de apalancamiento de 4,2x nivel muy por debajo de los últimos cierres anuales, y similar al promedio del ramo (4x). Continúa representando un factor relevante la eficiencia en la administración de las inversiones que posibilite acompañar el ciclo de los cierres de juicios, mientras que la reducción de tasas continuará siendo beneficiosa en la constitución de reservas.

FIX entiende que la capitalización del Grupo en general incorpora su objetivo a largo plazo de expansión y desarrollo de negocios a nivel local y regional.

Finalmente, GSS se encuentra próximo a implementar un nuevo modelo de organización, gestión y liderazgo. El mismo es el resultado de un importante trabajo de los recursos del Grupo con la colaboración de una Consultora especializada en el tema. El proceso requiere la articulación de diferentes componentes: cambios organizacionales, la redefinición del modelo de gobierno corporativo y un nuevo modelo de control. FIX estima que el cambio organizacional está alineado con el crecimiento que ha tenido el Grupo a lo largo de su historia a través de la incorporación de nuevos negocios. Se considera que el mismo le brindará una mayor flexibilidad y eficiencia en el uso de los recursos.

Detalle de calificaciones:

Sancor Cooperativa de Seguros Limitada

-Fortaleza Financiera de Largo Plazo AA(arg) Perspectiva Positiva

Prevención Aseguradora de Riesgos del Trabajo S.A.

-Fortaleza Financiera de Largo Plazo A+(arg) Perspectiva Positiva

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó la Metodología de Calificación de Seguros presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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