Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma y coloca en Rating Watch Negativo (RWN) las calificaciones de John Deere Credit Compañía Financiera S.A.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, decidió confirmar las calificaciones de John Deere Credit Compañía Financiera S.A. y colocarlas en Rating Watch Negativo (RWN). Un detalle de las calificaciones se encuentra al final de este comunicado.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Las calificaciones de John Deere Credit Compañía Financiera (JDCCF) se fundamentan en la capacidad y disposición a brindar soporte tanto financiero como operativo por parte de sus accionistas, Deere Credit Inc. (96%) y Deere & Co. (4%), calificada por Fitch Ratings en A Perspectiva Estable. Por otra parte se consideró la adecuada calidad de activos, liquidez y rentabilidad histórica, el apalancamiento de la entidad y la baja capitalización.
El RWN en las calificaciones de JDCCF se fundamenta en las nuevas restricciones dispuestas por el BCRA al acceso al mercado de cambios (Com. “A” 7106), lo que generó un alto grado de incertidumbre sobre la posibilidad de pago de los vencimientos de capital de la deuda en dólares de la compañía durante el período alcanzado por la referida norma.
El RWN incorpora tal incertidumbre y pone en observación las calificaciones de JDCCF, las que podrían bajar a niveles compatibles con un incumplimiento en el caso de materializarse la imposibilidad de acceso al mercado de cambios. FIX continuará monitoreando la evolución del proceso a fin de contar con una mayor certidumbre que permita resolver el RWN asignado a las calificaciones de JDCCF.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
La imposibilidad de JDCCF de lograr la autorización del BCRA para acceder al mercado de cambios para honrar los compromisos de sus pasivos en moneda extranjera, derivaría en una baja de las calificaciones de la compañía a niveles compatibles con un incumplimiento, en tanto que la certeza de que se le permitirá cumplir en tiempo y forma con sus compromisos, conduciría a un retiro del RWN sobre las calificaciones de la entidad.
Por otra parte, una garantía explícita por parte de sus accionistas podría subir la calificación. Asimismo, un deterioro severo en la calidad crediticia de sus accionistas y/o, de manera persistente en los niveles de rentabilidad de la compañía podría generar presiones a la baja de sus calificaciones.
DETALLE DE LAS CALIFICACIONES
- Endeudamiento de Largo Plazo: AA(arg), RWN.
- Endeudamiento de Corto Plazo: A1+(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase XI por hasta US$ 30 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase XIII por hasta US$ 50 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase XIV por hasta US$ 40 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase XV por hasta US$ 40 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase XVII por hasta US$ 40 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase I por hasta US$ 50 millones: A1+(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase II por hasta US$ 50 millones: A1+(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase III por hasta US$ 50 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase IV por hasta US$ 50 millones: AA(arg), RWN.
- Obligaciones Negociables Clase V por hasta US$ 20 millones: AA(arg), RWN.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Calificación de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.
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