Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirmo las calificaciones de Banco de Valores S.A.
FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, confirmó las calificaciones de Endeudamiento de Largo Plazo en AA(arg), con Perspectiva Estable, y de Endeudamiento de Corto Plazo en A1+(arg) de Banco de Valores S.A.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La calificación refleja la holgada liquidez del banco (obtenidos principalmente por su buen posicionamiento en el mercado de capitales) y muy buena calidad de los activos. Asimismo se consideró su adecuado nivel de solvencia y rentabilidad operativa.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIÓNES
Un fuerte deterioro en los indicadores de capitalización de la entidad, al igual que fallas eventuales en la plataforma tecnológica que afecten su operatoria habitual (operaciones estructuradas o de custodia), así como un deterioro de sus controles y/o procesos que pudieran impactar en el modelo de negocio de la entidad, podrían derivar en una baja de calificación.
PERFIL
Banco de Valores S.A. (VALO) se focaliza en operaciones del mercado de capitales y la banca de inversión. Es un participante destacado en el mercado de operaciones estructuradas y como Agente de Custodia de Fondos Comunes de Inversión. En nov’21 se fusionó con el Grupo Financiero Valores, donde el Banco absorvió la totalidad de los activos y pasivos de éste. Sus acciones cotizan bajo la denominación VALO.
VALO a lo largo de su trayectoria ha mantenido una fuerte participación en el mercado de operaciones estructuradas, alcanzando cerca del 50% de las operaciones de fideicomisos financieros privados (FF) a sep’23. Posee una elevada concentración por fiduciante (los primeros cinco concentran el 65,9% de la cartera residual) mitigada en parte por la buena calidad crediticia de los mismos y por la escasa profundidad del mercado de capitales local. Sin embargo, la salida de alguno de ellos podría afectar la generación de resultados de la entidad. Los últimos años el mercado de capitales registró un retroceso significativo en la emisión de FF, y se espera muestre un mayor dinamismo recién hacia el segundo semestre del 2024.
La generación de resultados operativos de VALO se sustenta principalmente en la robusta ganancia por títulos públicos y en el superávit generado por las operaciones de pases realizadas, en conjunto con las comisiones ganadas por su operatoria como fiduciario, colocador, organizador de fideicomisos y agente de custodia de FCI y la buena eficiencia que posee.
En tanto, la entidad continúa reportando holgados niveles de liquidez, consecuencia de la elevada participación de activos líquidos en balance. A sep’23la liquidez inmediata (disponibilidades, operaciones de pase, Letras del BCRA y préstamos a entidades financieras menores a 30 días) cubre el 96,3% de los depósitos totales y deudas financieras menores a un año.
Asimismo, el modelo de negocio implementado por la entidad focalizado a desarrollar actividades en el mercado de capitales, ha permitido que históricamente registre muy bajos niveles de morosidad.
Por otra parte, a sep’23 el nivel de solvencia de la entidad registró una disminución respecto a sep’22 y alcanza al patrimonio neto medido sobre el total de activo era del 5,5%. Sin embargo, el capital regulatorio representaba el 71,5% de los activos ponderados por riesgo, producto de la alta participación de instrumentos líquidos en balance.
Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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