FIX (afiliada de Fitch Ratings) coloca en Perspectiva Positiva la calificación de República Negocios Fiduciarios S.A.

FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, confirma la calificación de Fiduciario de República Negocios Fiduciarios S.A. (RENEFISA) en 2+FD(uy) y revisa su Perspectiva a Positiva desde Estable.

FACTORES RELEVANTE DE CALIFICACIÓN

La calificación de RENEFISA refleja su pertenencia al Grupo Banco de la República Oriental del Uruguay (BROU), así como el soporte operativo que le brinda RAFISA. Adicionalmente, contempla su acotado tamaño, los adecuados controles que posee y su management calificado. Asimismo, incorpora su buen desempeño y los desarrollos tecnológicos que está llevando a cabo a fin de alcanzar una mayor integración de sus sistemas y reducir el riesgo operacional. 

La Perspectiva Positiva sobre la Calificación de Fiduciario de RENEFISA, obedece a los significativos avances observados en el desarrollo de los sistemas de gestión, tendientes a lograr un sistema integral con controles transversales automáticos, que disminuya el riesgo operacional. También se ha considerado la creciente generación de nuevos negocios, una mayor diversificación en las áreas de actividad de los fideicomisos y su mayor complejidad.

SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN

La calificación podría subir ante la consolidación del desarrollo de los sistemas de gestión tendiente a lograr un sistema integral, con un elevado grado de automatización que derive en una mejora significativa en sus procesos, sistemas y controles.

La calificación podría bajar ante una constante reducción del volumen de negocios de la entidad que se refleje en su desempeño financiero. De igual forma, podría impactar negativamente en la calificación un mayor riesgo adoptado en las transacciones seleccionadas, producto del riesgo político con eventuales pérdidas y litigiosidad.

PERFIL

República Negocios Fiduciarios S.A. (RENEFISA) en su calidad de Fiduciaria, actúa en la gestión y administración de Fideicomisos de Administración y de Garantía. Asiste a sus clientes en el diseño, estructuración y/o gestión de la operación. Fue creada en 2013 y forma parte del grupo Banco de la República Oriental del Uruguay.

RENEFISA es 100% propiedad del Banco de la República Oriental del Uruguay, banco líder del mercado con un market share del 43,0% en activos y del 43,2% en depósitos del sector no financiero privado de un total de once entidades financieras a oct’21, cuyo capital es 100% del Estado Uruguayo.

RENEFISA posee una fuerte participación de mercado dentro de los fideicomisos de administración y garantía y a octubre 2021 administraba 38 fideicomisos. Las operaciones en las cuales participa alcanzan en general elevados montos, abarcan plazos extensos y están vinculadas al sector público.    

A sep’21 registró un crecimiento interanual del 27,1% en los ingresos operativos derivados de los honorarios por administración de fideicomisos. Sin embargo, el fuerte incremento registrado en los gastos de administración (60,8% interanual) básicamente explicado por mayores honorarios pagados a República AFISA (RAFISA) por servicios contables y legales, derivó en una contracción del 7,6% del resultado operativo. Asimismo, el menor resultado financiero por diferencias de cambio y resultados por inversiones financieras contribuyó a que la entidad reportara un resultado neto inferior al obtenido a sep’20, siendo de todos modos adecuado.  

RENEFISA posee un buen ambiente de control. Cuenta con una auditoría interna donde la identificación y evaluación de los riesgos fue efectuada en conjunto por los responsables de RENEFISA y el equipo Gerencial de República AFISA, y KPMG aportó la metodología de trabajo. Esta última consiste en un análisis integral identificando y categorizando los Riesgos Estratégicos, a través de una matriz que evalúa la probabilidad de ocurrencia y su impacto en la entidad. Adicionalmente, presenta una adecuada estructura de comités y una buena calidad de sus manuales.

Si bien existe riesgo político por su fuerte vinculación al sector público, y a que la Administradora comparte directorio con el BROU, la entidad ha exhibido históricamente independencia en la toma de decisiones estratégicas y en los negocios en los que interviene.

RENEFISA, junto con RAFISA, se encuentra en la etapa final de desarrollo de los sistemas de gestión a través del sistema contable y de gestión NODUM, tendiente a lograr un sistema integral con controles automáticos, que disminuya el riesgo operacional.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó la Metodología de Calificación de Fiduciarios registrada ante el Banco Central del Uruguay (disponible en www.bcu.gub.uy ).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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