FIX (Afiliada a Fitch Ratings) asigna calificaciones Cooperativa de Crédito y Vivienda Unicred Ltda.

Buenos Aires, 09 de abril de 2019 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” (en adelante FIX), asignó las siguientes calificaciones a Cooperativo de Crédito y Vivienda Unicred Ltda.: - Endeudamiento de Largo Plazo: BBB(arg), Perspectiva Estable - Endeudamiento de Corto Plazo: A3(Arg) - Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo Serie I por hasta $150 millones: A3(arg) FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN Las calificaciones de Cooperativa de Crédito y Vivienda Unicred Ltda, reflejan su buen desempeño sustentado en su adecuado margen por intereses y baja incobrabilidad de la cartera, dada la operatoria que realiza. Asimismo, la calificación contempla su ajustada liquidez, niveles adecuados de capitalización, la elevada concentración de cartera y la debilidad de su gobierno corporativo. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN Un fuerte estrés en la liquidez de la entidad, así como un incremento del apalancamiento, podrían generar presiones a la baja de sus calificaciones. Un crecimiento sostenido en su volumen de actividad que le permita ampliar su base de asociados, atomizando su cartera de préstamos, junto con una diversificación de sus negocios e ingresos, podrían originar una revisión a la suba de la calificación. PERFIL Cooperativa de Crédito y Vivienda Unicred Ltda (Unicred), es una cooperativa que tiene como actividad principal el otorgamiento de créditos, para financiamiento del capital de trabajo de sus asociados, orientando su asistencia financiera al sector de Pymes, fundamentalmente mediante descuento de cheques y facturas. La cooperativa presenta adecuados indicadores de rentabilidad, un ROA de 3,6% y un ROE del 11,4% a septiembre 2018, aunque se ubican por debajo de los registrados un año atrás y se explica por la disminución del margen neto por intereses como consecuencia del fuerte incremento en el costo de fondeo. Asimismo, hacia el cierre de ejercicio los resultados fueron afectados por el crecimiento de los cargos por incobrabilidad, mientras que para el año 2019 la entidad estima mantener el mismo ratio del retorno sobre el activo. La Cooperativa presenta una adecuada calidad de activos, la cartera irregular alcanza el 2,7%, ratio que se encuentra en línea con el promedio del sistema financiero y entidades financieras no bancarias bajo BCRA. Cabe señalar que, dado el contexto económico, durante el último semestre la cooperativa disminuyó su flujo de originaciones. En este sentido, proyectan hacia el cierre del 2019 una disminución de las financiaciones respecto del año previo. A septiembre de 2018, la cartera de Unicred estaba integrada principalmente por cheques en un 54% y por facturas en un 42%. En tanto, los 10 primeros asociados y los primeros 10 firmantes presentan indicadores de concentración que son considerados elevados e introducen cierto riesgo a la entidad aunque con atenuados por la calidad crediticia de los firmantes. El capital de Unicred se integra con los aportes de sus asociados y se fortalece con la recurrente capitalización de excedentes. A septiembre 2018, el ratio PN/Activos era del 34,7%, nivel que se considera razonable para el negocio que desarrolla y las concentraciones que exhibe, aunque evidenciaría un descenso a diciembre 2018 por el posible impacto de los cargos antes mencionados. FIX espera que la capitalización se conserve en niveles superiores al 25% y monitoreará su evolución. Los pasivos financieros de corto plazo de la entidad se encuentran respaldados en su mayor parte por activos auto liquidables e históricamente presentó buena capacidad de fondeo a través de operaciones de cesión de cartera a fideicomisos financieros. Ante el actual contexto de altas tasas de interés, la entidad optó por recurrir a deuda bancaria de corto plazo y títulos capitalizables. Unicred espera mejorar su composición del fondeo, incrementando su participación en títulos capitalizables, e incursionará en la emisión de Valores de Corto Plazo. La entidad no presenta una total separación de funciones entre los miembros del consejo de administración y cargos ejecutivos en la cooperativa, condición que considerada como una debilidad en la gestión cooperativa. DETALLE DE LA EMISIÓN Valores Representativos de deuda de Corto Plazo Serie I por hasta $150 millones: Los VCP son emitidos en el marco del programa Global de emisión de valores representativos de deuda de corto plazo por hasta U$S 20 millones (o su equivalente en otras monedas). Los VCP serán emitidos en pesos y a un plazo de 12 meses desde la fecha de emisión. Serán valores representativos de deuda de corto plazo simples, no convertibles en cuota social, no subordinadas y sin garantía. El capital será amortizado en cuatro pagos equivalentes al 25% del valor nominal de los VCP. Las fechas de amortización serán informadas mediante aviso de resultados. Los VCP devengaran interés cuatrimestralmente que será igual a la tasa BADLAR más un spread a licitar. Contactos: Gustavo Avila Analista Principal +54 11 52358142 Director Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Denise Bordón Analista Secundario +54 11 52358100 Analista Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. 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La forma en que FIX SCR S.A. lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga, variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independientes y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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