Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma calificaciones de Finares S.A.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, confirmó las calificaciones de Finares S.A. En BBB-(arg) con Perspectiva Estable y A3(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente. Un detalle completo de las calificaciones se encuentra al final de este comunicado.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Las calificaciones de Finares S.A., reflejan el modelo de negocios que implementa y la adecuada calidad de su cartera. Además, la calificación contempla sus razonables niveles de liquidez, la elevada concentración de sus financiaciones, el cambio favorable de tendencia en su desempeño reciente y ciertas debilidades del gobierno corporativo.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
Un crecimiento sostenido en el volumen y escala de negocios de Finares que le permita ampliar y atomizar su base de clientes, diversificar sus negocios e ingresos, incrementar su cartera, exhibiendo un adecuado desempeño y buena calidad de activos, podrían generar una revisión a la suba de la calificación.
Un deterioro en la rentabilidad de la entidad que continúe impactando sus niveles de capitalización podría derivar en una revisión a la baja de la calificación en el corto plazo.
PERFIL
Finares S.A. (Finares) es una sociedad de factoring, cuyo objetivo es facilitar el desarrollo comercial de las Pymes, brindando asistencia crediticia para el financiamiento de capital de trabajo y asesoramiento financiero. Los principales segmentos en los que opera es el descuento de documentos (cheques) y en menor medida el descuento de facturas.
A jun´22, Finares exhibe signos de recuperación en su flujo operativo de ingresos, por crecimiento en el volumen operado durante el trimestre cerrado en Jun’22 la entidad presentó utilidades por $76 millones mostrando un importante crecimiento respecto al trimestre finalizado en Mar’22 ($16 millones). FIX monitoreará la evolución de esa tendencia a fin de retornar a niveles de equilibrio y lograr la sustentabilidad financiera que le permita robustecer orgánicamente su solvencia.
El patrimonio neto sobre el total de activo era del 46,6% (vs 34,6% a mar’22). Esta tendencia se corresponde con los resultados operativos positivos que exhibió la entidad los últimos meses. En función de las proyecciones de la compañía, se prevé que estos signos de mejora se mantengan. FIX monitoreará la evolución.
Del total originado durante el ejercicio 2022, el 78,9% de la cartera correspondía a descuentos de cheques de pago diferido y el saldo restante a cesión de facturas. Los 10 primeros deudores concentraban el 66,6% del total de financiaciones a jun’22. FIX estima que dichos indicadores continúen elevados y exponen a Finares a riesgos adicionales, mitigados por la adecuada calidad crediticia de los principales libradores de los documentos.
El nivel de cartera irregular de Finares a jun’22 era del 28,5%, y si se incluye el outstanding de la cartera originada y cedida a bancos (con recurso) dicho indicador desciende a 12,3% (14,7% a mar’22). Por otra parte, la cobertura con previsiones se considera baja y expone aproximadamente el 11,0% del patrimonio a pérdidas por incobrabilidad de créditos no cubiertos (20,5% en jun’21).
El gobierno corporativo de la entidad no cuenta con una total separación en el proceso de fijación de políticas y su ejecución, sin embargo, se encuentra actualmente realizando mejoras en la estructura corporativa. La organización de la compañía es pequeña en línea con su volumen de operaciones y si bien presenta oportunidades de mejora en controles y generación de información de gestión, está trabajando en este desafío.
A jun’22 la liquidez inmediata más la cartera < 30 días (neta de financiaciones irregulares) representaban el 32,3% de los pasivos financieros a un año. El riesgo se encuentra mitigado por el corto plazo de sus activos y su buen nivel de disponibilidades.
Detalle de las calificaciones:
- Endeudamiento de Largo Plazo: BBB-(arg), Perspectiva Estable
- Endeudamiento de Corto Plazo: A3(arg)
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Calificación de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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