Fitch confirma la calificación de Assurant Argentina Compañía de Seguros S.A.

Fitch confirma la calificación nacional de fortaleza financiera de Assurant Argentina Compañía de Seguros S.A. en la Categoría AA-(arg) Perspectiva Estable. La calificación nacional asignada a Assurant Argentina Compañía de Seguros S.A. (Assurant Arg) se fundamenta en la evolución de su rendimiento operativo histórico, el modelo de negocio que explota y en el liderazgo alcanzado en los ramos en los que compite. Asimismo, se tuvo en cuenta la elevada competencia sobre los canales en los que basa su modelo de negocio y el efecto de la inflación sobre sus reservas. La rentabilidad de Assurant Arg, medida por el ROAA (8,8%), es adecuada como consecuancia del incremento del resultado operativo (que representó el 55.5% de la utilidad antes de impuestos) y es superior a la media del mercado (5%) pero inferior a la media de sus competidores (15.4%). Los indicadores de siniestralidad se mantuvieron en los niveles de un año atrás (siniestralidad neta: 12.34% en jun’10 vs. 12.26% a jun’09) y fueron inferiores a la media de sus competidores (16.9%). Los bajos niveles de siniestralidad responden a la creciente participación de los productos de credit life en la cartera, con una menor incidencia siniestral que los productos de garantía extendida y un mayor crecimiento de prima. El ratio combinado (93.5%) se mantuvo en línea al valor de jun’09 (93.2%). Fitch espera que en los próximos períodos Assurant Arg continúe mostrando un desempeño acorde a su operatoria histórica. Sin embargo, el rendimiento estará sujeto a la evolución de la actividad económica y a la continuidad de sus relaciones comerciales con los canales de distribución sobre los que existe una elevada presión competitiva. La cartera de inversiones posee una alta liquidez y se orienta a posicionar una proporción importante de ella en moneda dura (dólar). Sin embargo, presenta una exposición elevada de su patrimonio en títulos públicos, con lo que expone su solidez a la volatilidad del mercado financiero. La liquidez de la compañía es adecuada y superior a la de jun’09 (1.4X vs 1.3X respectivamente), aunque se ubica por debajo del promedio de sus competidores (2.7X). El endeudamiento muestra una tendencia descendente en el último año con valores de 2.35X a jun’10. Esto se da como consecuencia del aumento progresivo del PN, que computa la utilidad acumulada y el aumento de Otras reservas. Sin embargo, es mayor al promedio de sus competidores (1,6X). Contactos: Analista Principal Vitali Juan Analyst +54 11 52358134 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Logiodice Darío Asociate Director +54 11 52358136 Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 5411 52358139 – laura.villegas@fithcratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Los criterios ‘Insurance Rating Methodology’ (Aug 16, 2010) están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com.