Fitch baja la calificación a BBB+/V6(arg) al fondo GPS Infraestructura

Fitch Ratings bajó la calificación crediticia a BBB+(arg) desde A-(arg) y confirmó la calificación de riesgo de mercado V6(arg) al fondo GPS Infraestructura Fondo Común de Inversión Abierto para proyectos productivos de economías regionales e infraestructura (GPS Infraestructura) administrado por GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. --GPS Infraestructura: BBB+/V6(arg) desde A-/V6(arg). FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN: La baja de calificación crediticia se fundamenta principalmente en la actual distribución de las calificaciones en cartera y a que en los últimos seis meses el riesgo crediticio promedio de la cartera se ubicó en BBB+(arg), en línea con la calificación asignada. En tanto, la calificación de riesgo de mercado obedece a un muy alto riesgo de tasa de interés, riesgo spread y riesgo de liquidez. Fitch contempla también que el fondo pueda invertir hasta un 10% en instrumentos de renta variable. CALIDAD CREDITICIA DE LA CARTERA DE INVERSIONES: Al 27-03-13, las inversiones en cartera estaban calificadas en escala nacional en AAA o A1+ por un 0.2%, en rango AA o A1 por un 57%, en rango A o A2 por un 32.3% y en CCC por un 10.5%. En tanto, la concentración por emisor era moderada a la misma fecha. La principal inversión en valores privados ponderaba un 21.5% y las primeras cinco un 70%. Esto obedece en parte a la estrategia del fondo, la escasez de instrumentos afines con su objetivo y el relativo escaso patrimonio administrado. SENSIBILIDAD DE LA CARTERA A RIESGOS DE MERCADO: El fondo presenta un muy alto riesgo de tasa y riesgo spread. En el último año, la duración modificada promedio se ubicó cerca de los dos años y medio (no hay límites máximos). Además, existe un muy alto riesgo de liquidez debido a la elevada concentración por cuotapartista y a la naturaleza de los instrumentos en cartera, que son de largo plazo y mayormente ilíquidos. PERFIL DEL FONDO: GPS Infraestructura es un fondo de renta mixta con un horizonte de inversión de largo plazo. Está nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación de la cartera de inversiones. El perfil de cuotapartistas al que apunta el fondo son inversores individuales, corporativos e institucionales. El objetivo del fondo consiste en obtener los beneficios de la rentabilidad de valores de renta variable y fija emitidos por empresas y por entes públicos de la República Argentina que financien, inviertan o desarrollen proyectos de infraestructura, transporte y proyectos de emprendimientos productivos que impulsen particularmente el desarrollo de economías regionales, fomentando el empleo y la inclusión social. ADMINISTRADORA: GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. es una compañía independiente que tiene como actividad principal inversiones en general. La misma administraba a marzo de 2013 seis fondos y un patrimonio cercano a los $340 millones. La Sociedad Depositaria es Deutsche Bank S.A., un banco mayorista cuyas actividades principales se orientan al desarrollo de los negocios relacionados con la Banca de Inversión y con el Mercado de Capitales. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN: Las acciones de calificación podrían verse afectadas por cambios materiales en la calidad crediticia o en los perfiles de riesgo de mercado del fondo. Un cambio material con relación a los lineamientos de Fitch por algún factor clave de la calificación podría generar que Fitch baje las calificaciones. Para acceder a información adicional sobre principios de calificación de Fitch de fondos de deuda, por favor, consultar los criterios a los que se hace referencia debajo, que además están publicados en el sitio web de la calificadora, www.fitchratings.com. Contactos: Analista Principal Mariano Maccagno Analyst +541152358147 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Gustavo Avila Director +541152358142 Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 541152358139 – laura.villegas@fithcratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Los Criterios National Ratings Criteria; Ene,.19, 2011 y Criterios de calificación Fondos de Deuda en Latinoamérica; Jun., 6, 2011 están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. 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