Fitch confirma la calificación en AA-/V4(arg) al fondo GPS Savings

Fitch Ratings confirmó la calificación crediticia en AA-(arg) y confirmó la calificación de riesgo de mercado V4(arg) al fondo GPS Savings, administrado por GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. --GPS Savings: AA-/V4(arg). FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN: En el último año, el fondo mantuvo un riesgo crediticio estable de AA(arg). No obstante, limita la calificación el hecho de que el fondo no posea lineamientos respecto a las calificaciones mínimas de los instrumentos en cartera. En tanto, la calificación de riesgo de mercado obedece a un moderado riesgo de tasa y riesgo spread y a un moderado a alto riesgo de liquidez. CALIDAD CREDITICIA DE LA CARTERA DE INVERSIONES: A la fecha de análisis (27-09-13), los instrumentos en cartera estaban calificados en escala local en AAA o A1+ por un 48.7%, en rango AA o A1 por un 40.3%, en rango A o A2 por un 10.8% y en rango BBB o A3 por un 0.2%. En tanto, la concentración por emisor era baja a la misma fecha. La principal inversión en valores privados reunía un 9.4% y las primeros cinco cerca del 29%. La política del fondo de invertir en forma significativa en Lebacs y/o Nobacs disminuye el riesgo de que el fondo presente concentraciones significativas en emisores privados. SENSIBILIDAD DE LA CARTERA A RIESGOS DE MERCADO: El riesgo de tasa es moderado. El fondo tiene como estrategia ubicarse en una duration de 180 a 360 días. En el último año, la duración modificada promedio se ubicó cerca de los 190 días. Dado este riesgo de tasa, el riesgo spread también es moderado pese a la muy alta calidad crediticia. En tanto, el riesgo de liquidez es moderado a alto. Al 27-09-13, el principal cuotapartista reunía un 72.1% y los primeros tres un 84.2% del patrimonio. En tanto, la liquidez inmediata alcanzaba un 2.9% y los activos líquidos (liquidez inmediata más activos con elevado mercado secundario) un 32.1%. No obstante, se considera la estabilidad del principal cuotapartista así como la cobertura de liquidez respecto a rescates máximos históricos. PERFIL DEL FONDO: GPS Savings es un fondo de renta fija en pesos de corto plazo. Compite en el segmento de los fondos de renta fija con rescate “t+1” y con menos de un año de duration. Su benchmark es la tasa Badlar Bancos Privados. ADMINISTRADORA: GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. es una compañía independiente que tiene como actividad principal inversiones en general. La misma administraba a septiembre de 2013 seis fondos y un patrimonio cercano a los $310 millones. La Sociedad Depositaria es Deutsche Bank S.A., un banco mayorista cuyas actividades principales se orientan al desarrollo de los negocios relacionados con la Banca de Inversión y con el Mercado de Capitales. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN: Las acciones de calificación podrían verse afectadas por cambios materiales en la calidad crediticia o en los perfiles de riesgo de mercado del fondo. Un cambio material con relación a los lineamientos de Fitch por algún factor clave de la calificación podría generar que Fitch baje las calificaciones. Para acceder a información adicional sobre principios de calificación de Fitch de fondos de deuda, por favor, consultar los criterios a los que se hace referencia debajo, que además están publicados en el sitio web de la calificadora, www.fitchratings.com. Contactos: Analista Principal Mariano Maccagno Analyst +541152358147 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Gustavo Avila Director +541152358142 Relación con los medios: Dolores Teran – Buenos Aires – 541152358100 – dolores.teran@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Los Criterios National Ratings Criteria; Ene,.19, 2011 y Criterios de calificación Fondos de Deuda en Latinoamérica; Jun., 6, 2011 están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. 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