FIX (afiliada de Fitch) confirma la calificación de Banco CMF S.A.

Buenos Aires, 15 de julio de 2019 FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, confirmó la categoría A+(arg) con Perspectiva Estable para el Endeudamiento de Largo Plazo de Banco CMF S.A. y la categoría A1(arg) para el Endeudamiento de Corto Plazo de la entidad. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN La calificación del Banco CMF S.A. refleja su adecuado desempeño histórico y posicionamiento en el segmento en el que se especializa (empresas medianas), su buena calidad crediticia, la concentración de las financiaciones, su adecuada liquidez en función de la composición de su fondeo y su buen nivel de capitalización con relación al tipo de negocio que opera. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN La calificación podría subir ante una significativa y sostenida mejora en su diversificación del fondeo, tanto en su concentración por acreedor como en una menor dependencia del fondeo institucional. Por otra parte, la calificación podría bajar por un marcado deterioro en su liquidez y/o solvencia. PERFIL Banco CMF S.A. (CMF) es un banco de capital nacional cuya operatoria se enfoca en un nicho de mercado. La estrategia de la entidad se orienta a brindar asistencia financiera de alta calidad a una base acotada de clientes con estructura liviana y muy calificada. Su participación de mercado es acotada, ubicándose de acuerdo a información publicada por el BCRA en el puesto 34° en el ranking por activos, y en el lugar 35° por depósitos a abr’19, dentro de un total de 78 entidades habilitadas. El desempeño de la entidad muestra una mejoría (ROA: 4,5% mar’19 vs. 1,0% mar’18; ROE: 34,6% mar’19 vs. 8,2% mar’18), que responde a un mayor margen financiero, resultado principalmente de su operatoria con Letras del BCRA (que representan un 37,6% del Activo a la fecha de estudio). Los mayores ingresos por leliqs obedecen a un fuerte incremento de stock (adicionalmente al incremento de la tasa), y se explica principalmente por el alto crecimiento de los depósitos, mayormente de cuentas corrientes remuneradas de inversores institucionales. En menor medida, CMF se benefició de un mayor diferencial de tasas que impactó sobre los ingresos de su operatoria de adelantos en cuenta corriente y descuento de documentos. En suma, los ingresos por intereses fueron suficientes para solventar el aumento del costo de fondeo provocado por la suba de tasas de referencia. Por otra parte, la buena calidad de cartera (Cargos por incobrabilidad/Total de financiaciones: 1,2%) contribuyó a mantener estos niveles de rentabilidad. FIX evalúa adecuada la gestión del riesgo crediticio del banco, y acorde con su modelo de negocio. Las exposiciones a riesgo se ven acotadas por el carácter prudente del management, el adecuado control y seguimiento de sus riesgos crediticios. A mar’19 la demanda crediticia del segmento en el que opera el banco tuvo una fuerte contracción, lo cual se vio reflejado en la caída que registró la originación de préstamos de la entidad (Crecimiento de Préstamos: -0.8% mar’19 vs. 3.4% mar’18). Ante el escenario general de contracción de la actividad económica y estrés en la cadena de pagos, el Banco optó por una política crediticia conservadora. FIX considera que la calidad de activos del banco continuará mostrando saludables niveles dada la buena gestión de riesgo de crédito de la entidad y el bajo apalancamiento promedio que registran las empresas a nivel agregado. La principal fuente de CMF es su base de depósitos (65,8% del activo), y en menor medida obligaciones negociables, operaciones de pases, financiaciones de organismos internacionales y préstamos interfinancieros. La entidad mantiene un buen acceso a líneas de crédito con un amplio número de entidades, tanto a nivel local como a nivel internacional. Producto de su estrategia de negocios, el banco históricamente ha presentado una elevada concentración por depositante (10 primeros depositantes 47,5%). La calificadora evalúa que esta concentración es propia del modelo de negocio de la entidad, por lo que no se reduciría a mediano y largo plazo. El nivel de capitalización de CMF a mar’19 se ubica en niveles superiores a los registrados un año atrás (Capital Ajustado/Activos Ponderados por Riesgo: 31,0% mar’19 vs 21,7% mar’18). FIX estima que el banco conservará niveles de solvencia saludables, por encima de la media de bancos privados y acordes a su modelo de negocio. Contactos: Gustavo Ávila Analista Principal Director gustavo.avila@fixscr.com Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM Capital Federal – Argentina María Celeste Asenjo Caraffini Analista Secundario Analista mariaceleste.asenjo@fixscr.com Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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