FIX confirma las calificaciones de Milicic S.A. en A-(arg)

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, confirmó en la categoría A-(arg) a la calificación del emisor de Milicic S.A. y de la siguiente Obligación Negociable emitida por la compañía: • ON Serie III por $ 30 MM ampliable por hasta $ 50 MM. A su vez, el mismo Consejo asignó la calificación de la siguiente Obligación Negociable a emitir por la compañía en categoría A-(arg): • ON Serie IV por $ 100 MM ampliable por hasta $ 150 MM. La perspectiva es estable. La perspectiva estable incorpora la expectativa de mejora del nivel de actividad que se espera impacte gradualmente en un aumento de las inversiones orientadas al sector privado. Factores Relevantes Milicic S.A. detenta una participación dominante en el sector privado con más de 40 años de trayectoria en el mercado local. Las operaciones están diversificadas. Hacia adelante, Fix estima que la compañía sostendrá un crecimiento de ventas reales acompañado de una reactivación sectorial. Los proyectos de la compañía se concentran en pocos clientes y poseen una duración menor al promedio de pares que se dedican a infraestructura con el estado, aproximadamente un año. La compañía posee baja exposición al riesgo inflacionario y de descalce de moneda debido a que los principales contratos poseen una fórmula de redeterminación de precios mensual que toma índices de referencia. La baja de algún proyecto puede afectar el nivel de generación de fondos de la compañía. La compañía ha demostrado en los últimos 5 ejercicios una capacidad de generar caja interna a través de sus operaciones a pesar de un entorno operacional adverso. Esto refleja la experiencia en ejecución de diversos tipos de proyectos y la capacidad de negociación de contratos con cláusulas que protegen la rentabilidad. No obstante, en condiciones normales de mercado, Milicic afronta las inversiones de capital de forma anticipada a la celebración de los contratos, lo que puede afectar la generación de flujos de la compañía. Sensibilidad de la calificación La calificación podría verse presionada a la baja ante la continuidad de la recesión del sector en que MIlicic opera que afecte de manera significativa los márgenes de la compañía y presione los niveles de apalancamiento alejándolos de los niveles actuales. Contactos: Analista Principal: Mirley Jové – Analista mirley.jove@fixscr.com +54 11 5235-8119 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA – Argentina Analista Secundario: Pablo Andrés Artusso - Analista pablo.artusso@fixscr.com +54 11 5235-8121- Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA – Argentina Responsable Sector: Cecilia Minguillón - Director Senior cecilia.minguillon@fixscr.com (+5411) 5235-8123 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA - Argentina Relación con los Medios: Doug Elespe – Director BRM doug.elespe@fixscr.com (+5411) 5235-8120 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA - Argentina Notas Relacionadas y Metodología Aplicable: Fix utilizó el Manual de Calificación de Empresas presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar). El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com". ? TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. 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LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. FIX SCR S.A. lleva a cabo una investigación razonable de la información fáctica sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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