FIX (afiliada de Fitch) confirma las calificaciones del Banco de Servicios Financieros S.A.

Buenos Aires, 27 de junio de 2017 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, confirmó las calificaciones del Banco de Servicios Financieros S.A. (BSF). Asimismo, asignó la categoría AA(arg) Perspectiva Estable a las ON Clase 19 a ser emitidas por la entidad. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION La calificación de Banco de Servicios Financieros S.A. se fundamenta en su capacidad para generar volumen de negocios explotando economías de escala, sustentado en el soporte financiero y operativo de sus accionistas: Carrefour S.A. (calificación internacional BBB+ con perspectiva estable por Fitch Ratings), indirectamente a través de INC S.A., con el 60% del capital accionario, y BNP-Paribas Personal Finance (40%), perteneciente al grupo BNP Paribas (calificado internacionalmente en A+ con perspectiva estable por Fitch Ratings). SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES Una menor capacidad o disposición a brindar soporte por parte de los accionistas a la filial local podría traducirse en una baja de las calificaciones del banco. En caso de producirse un cambio accionario la calificadora evaluaría su impacto en las calificaciones de BSF. Por otra parte, una mayor diversificación de los negocios de BSF que se refleje en una más estable generación de ingresos, sumado a una buena calidad de sus activos, podrían derivar en una revisión a la suba de su calificación. Asimismo, una mayor diversificación en sus fuentes de fondeo, que mitiguen el riesgo de refinanciación, podría derivar en una revisión de la calificación de la entidad. PERFIL Banco de Servicios Financieros S.A. (BSF) es un banco de nicho que se orienta principalmente a generar opciones de apalancamiento a los clientes de la cadena de hipermercados y supermercados Carrefour a través de su tarjeta de crédito, la cual representaba cerca del 98,8% de la cartera de préstamos y el 95,5% de los ingresos de la entidad. Adicionalmente, aunque con menor volumen de operaciones, la entidad otorga préstamos personales y ofrece seguros de protección patrimonial y de asistencia médica. La rentabilidad de la entidad ha aumentado en el último ejercicio, producto del significativo incremento de su margen financiero, que históricamente había mostrado una menor participación Este crecimiento del margen responde al descenso en el costo de fondeo al que ha podido acceder BSF. No obstante, la Calificadora estima como un desafío mantener este nivel de rentabilidad en un escenario base de reducción de márgenes financieros esperados para el próximo año. Por otra parte, si bien la cartera irregular mantiene un sesgo al alza desde dic’15, la irregularidad es acorde a su modelo de negocio, enfocado en clientes de ingresos medios/bajos. En ese sentido, la entidad ha tenido la flexibilidad para aumentar los requisitos para la aceptación de nuevos clientes. Por otro lado, la cobertura con previsiones se considera acotada, aumentando la exposición del patrimonio neto al riesgo de crédito. Asimismo, si bien FIX considera que los niveles de capitalización de la entidad son adecuados, en caso de deterioro, se espera el respaldo de sus accionistas, el cual fue demostrado en el pasado mediante aportes de capital. El fondeo de BSF se concentra en financiaciones de entidades bancarias y en obligaciones negociables, situación que podría exponer a BSF al riesgo de refinanciación en situaciones de estrés. Además, también cuenta con captaciones a plazo, aunque el porcentaje de participación, entre las fuentes de fondeo, es marginal. Sin embargo, el banco ha logrado satisfactoriamente diversificar su fondeo por plazo y su concentración por acreedor, a fin de mitigar el riesgo de refinanciación. Detalle de las calificaciones: - Endeudamiento de Largo Plazo: AA(arg) con Perspectiva Estable. - Endeudamiento de Corto Plazo: A1+(arg). - Obligaciones Negociables Clase 16 por hasta $150 millones (ampliable a $300 millones): AA(arg) con Perspectiva Estable. - Obligaciones Negociables Clase 17 por hasta $250 millones (ampliable a $450 millones): AA(arg) con Perspectiva Estable. - Obligaciones Negociables Clase 18 por hasta $250 millones (ampliable a $500 millones): AA(arg) con Perspectiva Estable. - Obligaciones Negociables Clase 19 por hasta $250 millones (ampliable a $500 millones): AA(arg) con Perspectiva Estable. Contactos: Analista Principal Darío Logiodice Director +54 9 (011) 5235-8136 Analista Secundario Matías Pisani Analista +54 9 (011) 5235-8100 FIX SCR S.A. AGENTE CALIFICADOR DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings) Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM Ciudad Autónoma de Buenos Aires – Argentina Relación con los medios: Douglas D. Elespe – Buenos Aires – +54 9 (011) 5235-8100 – doug.elespe@fixscr.com Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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