FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma la calificación de Estrategia Crecimiento Fondo de Inversión

FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, confirmó la calificación de Estrategia Crecimiento Fondo de Inversión en la Categoría A+c(uy).

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La calificación responde principalmente a una Administradora considerada Buena en su evaluación cualitativa y al expertise que refleja el Asesor de Inversiones quien determina los Activos Elegibles, materializado en los robustos procesos de inversión adoptados y contrapartes involucradas en la toma de decisiones. La calificación incorpora el track record del Fondo, su exposición a riesgo de mercado, el adecuado desempeño ajustado por riesgo y el posicionamiento en activos tácticos para la captación de oportunidades de corto plazo que si bien la gestión no es discrecional puede alcanzar un máximo del 15% del Fondo. De acuerdo con el análisis de volatilidad y retorno del Fondo en relación con su índice comparable, no se considera un outlier positivo ni negativo, mejorando gradualmente en los últimos dos años el tracking error.

PERFIL

Estrategia Crecimiento es un fondo de inversión que opera desde julio 2019. Se encuentra denominado en dólares, con un horizonte de inversión de mediano a largo plazo y su objetivo es generar rentabilidad preservando el valor del capital mediante la conformación de un portafolio con foco principal en fondos mutuos de inversión o “ETFs” que inviertan en instrumentos extranjeros y posean una adecuada diversificación por activos, distribución geográfica, emisor y duration.

Nobilis Corredor de Bolsa S.A. actúa como asesor de inversiones de Winterbotham Fiduciaria. Es quien acerca las oportunidades de inversión y/o de desinversión debidamente fundadas dado que su core business es la gestión patrimonial. La entidad se encuentra conformada por equipos profesionales idóneos con amplia trayectoria dentro del mercado, y una baja rotación de personal. Las decisiones de inversión son discutidas y adoptadas mediante un Comité de Inversión que se sesiona semanalmente con la presencia de al menos el 75% de sus miembros con la debida formalización mediante actas que incluye los temas revisados. Nobilis Corredor de Bolsa gestiona un total de activos por USD 1.200 millones y cuenta con alrededor de 3.200 clientes.

La filosofía de inversión se basa en el Asset Allocation como principal determinante de los retornos de largo plazo con un enfoque en el análisis fundamental, trabajo en equipo basado en procesos y un estricto control de la performance y métricas de riesgo. La inversión inicia con un análisis Top-Down para la selección de los sectores con mejores perspectivas junto con un análisis Bottom-Up para la determinación de las especies en particular. Por último, el Departamento de Inversiones de Nobilis, previo al tratamiento en comité, realiza un due dilligence de la Administradora que gestiona el fondo mutuo o ETF elegible, las cuales deben respetar determinados parámetros definidos como lineamientos internos.

Para el seguimiento de las estrategias, cuantificación de modelos, y armado de carteras teóricas, Nobilis cuenta con un software estadístico específico que le permite desarrollar su función de gestor de las inversiones de forma prudencial y profesional. El Fondo cuenta con un analista financiero y un analista de inversiones abocados a la administración de la estrategia. Dado que el Fondo invierte actualmente en fondos mutuos/ETFs listados en diferentes bolsas de mercado (cuya cotización se debe obtener de Bloomberg y/o Reuters), ello mitiga el riesgo de valuación. Existe un control cruzado diario entre Nobilis y Winterbotham (AFISA del Fondo) al momento de determinar el valor neto de los activos (NAV) del Fondo. El Fondo no admite inversión directa en derivados de ningún tipo ni apalancamiento.

En términos de desempeño, si bien el perfil de riesgo al que apunta el Fondo se condice con un horizonte de inversión de mediano plazo, cuando se compara con su benchmark (el cual está construido a partir del set de activos y subactivos que contemplan los lineamientos base de la estrategia) se observa que en términos relativos el Estrategia Crecimiento presenta métricas de riesgo/retorno por debajo de su índice comparable en el acumulado desde su inicio de operaciones, aunque con mejoras graduales en el tracking error en los últimos dos años, derivado de un rebalanceo y cambio de estrategia aplicado desde mediados de 2022 tras haber sufrido una importante volatilidad (mayor a la de su índice de referencia) post salida de la pandemia. Pese a que la performance relativa no ha sido favorable, el Fondo exhibe una muy buena atomización por cuotapartista y un volumen patrimonial estable.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó la Metodología de Calificación de Calidad de Gestión de Fondos (Fund Quality Ratings – FQR), registrado ante el Banco Central del Uruguay (disponible en www.bcu.gub.uy ).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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