FIX subió a Categoría A(arg) la calificación de Emisor de Largo Plazo de MSU Green Energy S.A.U.

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings) - en adelante FIX - subió a Categoría A(arg) Perspectiva Estable desde Categoría A-(arg) Perspectiva Estable la calificación de Emisor de Largo Plazo de MSU Green Energy S.A.U. y la calificación de los instrumentos vigentes emitidos previamente por la compañía.

Suba de calificación: La calificación se fundamenta en la habilitación comercial de los parques solares Las Lomas (32,4 MW) y Pampa del Infierno (130 MW), el conjunto de parques solares fotovoltaicos en construcción adjudicados bajo la Convocatoria Abierta Nacional e Internacional RenMDI (137 MW) con COD en el primer semestre de 2025, así como también el reciente aporte de capital por el equivalente a USD 32 millones. Asimismo, la calificación incorpora los buenos fundamentos operativos de la compañía y el vínculo con MSU Energy.

Habilitación comercial Pampa del Infierno: Con fecha 30 de agosto de 2024, MSU Green Energy obtuvo la habilitación comercial del Parque Solar Pampa del Infierno, ubicado en la provincia de Chaco, con una capacidad instalada de 130 MW. Para fondear la construcción de dicho parque, se concretaron ventas adelantadas de energía con contrapartes privadas de elevada calidad crediticia, PBBPolisur S.R.L. (Dow Argentina), Volkswagen Argentina S.A. y Air Liquide Argentina S.A.

Aporte de capital USD 32 MM: Con fecha 26 de septiembre de 2024, la compañía emitió un hecho relevante informando el aumento del capital social en $30.948.000.000 (aproximadamente USD 32 millones), en virtud de los aportes en efectivo de MSU Servicios S.A. y MSU Renovables S.A. Además, informó la modificación de la denominación social, desde MSU Green Energy S.A.U. a MSU Green Energy S.A.

Buenos fundamentos operativos: La compañía MSU Green Energy S.A. cuenta con el parque solar fotovoltaico Las Lomas con 32,4 MW de potencia bajo contrato MATER, el cual comenzó sus operaciones en diciembre 2023 y fue fondeado en su totalidad con venta adelantada de energía a una contraparte privada de elevada calidad crediticia, PBBPolisur S.R.L. (Dow Argentina), y con el parque solar Pampa del Infierno, ubicado en la provincia de Chaco, con una capacidad instalada de 130 MW. Asimismo, cuenta con la construcción de 12 parques solares fotovoltaicos en seis localidades de las provincias de Formosa y Chaco, que suman 137 MW y están bajo PPAs a 15 años con CAMMESA, asignados a través de la Convocatoria Abierta Nacional e Internacional RenMDI. Se espera que inicien operación en enero 2025, los parque solares Charata (Chaco), Ing. Juárez (Formosa), y Villa Ángela (Chaco), mientras que los parques solares Castelli (Chaco), Roque Sáenz Peña (Chaco) y Laguna Yema (Formosa) tienen fecha estimada de entrada en operación en junio 2025.

Vínculos con MSU Energy: Los accionistas forman parte del Grupo MSU y cuentan con un sólido equipo de gestión y operaciones. MSU Energy, calificada por FIX en A+(arg), cuenta con una capacidad instalada total de 750MW y una probada experiencia como operador para el gerenciamiento y manejo de centrales de generación eléctrica. Durante seis generaciones, el Grupo MSU ha desarrollado una plataforma profesional de negocios y ha sido líder en el sector agroindustrial y energético en Argentina, así como en el trabajo con los organismos reguladores, entre otras industrias. El Grupo MSU desarrolló este nuevo vehículo, MSU Green Energy, que cuenta con parques de generación de energía proveniente de fuentes renovables con contratos privados a través del Mercado a Término (MATER) y con parques en construcción adjudicados en la Convocatoria Abierta Nacional e Internacional RenMDI con PPAs adjudicados con CAMMESA.

Sensibilidad de la calificación

Factores que podrían derivar en bajas de calificación de manera aislada o conjunta:

·         Incremento del nivel de deuda que no sea acompañado de un aumento del flujo operativo.

·         Desvíos en las decisiones presupuestarias que deriven en una mayor estructura de costos, la cual reduzca su rentabilidad de manera constante y modifique la estructura financiera.

Factores que podrían derivar en una suba de calificación de manera aislada o conjunta:

·         Aumento de escala, acompañado de una sólida estructura de capital de largo plazo.

Notas Relacionadas y Metodología Aplicable

FIX utilizó el Manual de Calificación de Empresas presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra página web www.fixscr.com.

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