Seguros
FIX (afiliada de Fitch Ratings) asigna calificación a Aseguradora Yacyreta S.A. de Seguros
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante FIX- asignó la calificación pyAA con Tendencia Estable a Aseguradora Yacyreta S.A. de Seguros
FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
La calificación de Aseguradora Yacyreta S.A. de Seguros se sustenta principalmente en las características de su propiedad y su bien establecida franquicia de mercado, en su desempeño operativo adecuado y en la satisfactoria estructura del programa de reaseguros. Contrariamente, la calificación otorgada también contempla su principal debilidad crediticia que es la concentración por principal ramo en el que opera.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Un deterioro en las condiciones operativas de los ramos Automotores e Incendio podría afectar la rentabilidad técnica de esta aseguradora y ello podría impactar en su rentabilidad final y en la calificación otorgada. Adicionalmente, el crecimiento agresivo en su producción total, sin la correspondiente mejora en su rentabilidad técnica, también podrían impactar negativamente en su calificación actual.
El desarrollo de una segunda y hasta una tercera línea de negocios o ramo de importancia superior al 15% de la prima neta ganada total, tal que ayude a lograr una mayor diversificación por línea de negocio sería un factor favorable para la calificación de riesgo así como la reducción de su grado de apalancamiento en forma sostenida a un nivel inferior a 2 veces durante dos o más ejercicios. Asimismo, el mantenimiento de una política de distribución de dividendos que contribuya junto con una mayor rentabilidad a reducir el ratio de apalancamiento sostenidamente en un nivel en el entorno de 2x., también sería un elemento que podría conllevar una suba en su calificación.
PERFIL
Aseguradora Yacyreta es una compañía que opera tanto en los ramos de seguros generales –excepto en accidentes a pasajeros y seguros agropecuarios- como también en vida. Fue constituida en el año 1980 e inscripta en el Registro Público de Comercio en 1981. En el año 2019 se completó la adquisición y al año siguiente fusión con la aseguradora Grupo General de Seguros. Aseguradora Yacyreta se ubica como una de las mayores aseguradoras del mercado medida por su producción.
Los accionistas de esta aseguradora poseen una importante presencia dentro del ámbito económico local, participando en la propiedad de varias empresas que actúan tanto en el mismo sector que Yacyreta como así también en sectores económicos altamente complementarios al negocio asegurador como ser la medicina prepaga y la salud y otros tales como los medios de comunicación y el sector farmacéutico, entre otros.
Aseguradora Yacyreta es la cuarta compañía de seguros local en el ranking de mayor producción y es una de las mayores tres aseguradoras en muchos de sus ramos. Esta gran escala de operaciones la ubica muy favorablemente no sólo como para competir en el mercado y poder renegociar las condiciones para acceder a sus seguros sino también que la posiciona como muy atractiva para sumar y desarrollar nuevos canales comerciales.
Respecto a la concentración de su producción, la importancia del ramo de automóviles -el cual presenta desafíos en casi todos los mercados de la región-, es su principal debilidad crediticia. De todas formas, Yacyreta ha logrado gradualmente a través de los años, reducir el peso de este ramo a un 40% de su producción anual al cierre del ejercicio 2023 desde un 52% al cierre del ejercicio 2020.
Yacyreta mostró una trayectoria de resultados positivos durante los cinco últimos ejercicios, pero muy dependientes del rendimiento de las inversiones. Esto constituye una cierta debilidad crediticia -frente a otros operadores del mercado que presentan una mayor diversificación entre utilidades técnicas y financieras. Sin embargo, obedece claramente a los desafíos que presentan las líneas de negocios en las cuales esta compañía opera, dado que son segmentos de mayor presencia en el mercado de los seguros masivos, con un alto nivel de competencia entre los operadores, pero que le aporta un gran volumen de producción.
Finalmente, la Calificadora considera que la compañía emplea una adecuada política de reaseguros, la cual fue efectiva en morigerar la volatilidad de su siniestralidad total. La mayoría de los reaseguradores con los que opera presenta una calificación crediticia en A o superior. Adicionalmente, la propiedad mayoritaria común entre Aseguradora Yacyreta y otra operadora del mercado la posiciona de mejor manera para la negociación de las condiciones de los contratos de reaseguros.
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