FIX (afiliada de Fitch) baja las calificaciones de Los Grobo SGR

Buenos Aires, 22 de noviembre de 2017 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, ha decidido bajar la calificación del Endeudamiento a Largo Plazo de Los Grobo SGR a categoría A-(arg) Perspectiva Estable desde A(arg) Perspectiva Estable. Asimismo, se ha decidido bajar la calificación del Endeudamiento a Corto Plazo a la categoría A2(arg) desde A1(arg). FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN La baja de calificación de Los Grobo SGR se fundamenta en el deterioro de su principal accionista, Los Grobo Agropecuaria S.A. (LGA), calificado por FIX SCR en BBB(arg) Perspectiva Estable para endeudamiento de largo plazo. La significativa asistencia de la SGR a la cadena de su controlante – la cual se aproxima al 85% de los avales vigentes, aunque con tendencia decreciente – refleja una exposición considerable de la entidad a la performance de su principal accionista. Asimismo, se consideró la elevada concentración sectorial de la SGR, sumado al bajo crecimiento del riesgo vivo durante los últimos períodos. SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES En caso de un deterioro severo en el sector al que asiste, que se refleje en su desempeño y/o un deterioro en la calidad de sus inversiones o de su principal accionista (LGA) podría provocar presiones a la baja a la calificación de la sociedad. Asimismo, un crecimiento significativo del volumen de negocios a partir de una mayor diversificación de las cadenas de valor a las cuales asiste, conservando adecuados niveles de apalancamiento podría llevar a una revisión al alza de las calificaciones de la entidad. PERFIL Los Grobo SGR (GRO) es una sociedad de garantía recíproca que asiste principalmente a la cadena de valor del sector agropecuario, mediante el otorgamiento de avales y garantías, además de ofrecer asesoría en el armado y evaluación de proyectos. Asimismo, los ejecutivos de la SGR han manifestado recientemente la decisión de convertirse, desde jul’17, en una SGR abierta. A partir de esta estrategia, la SGR tendrá la potencialidad de crecimiento de avales a la vez que implica riesgos inherentes a garantizar cadenas de valor en los cuales no cuenta con la experiencia que tiene en otros sectores. FIX evaluará en el futuro cómo evoluciona la estrategia de la SGR, la cual apunta a incorporar una mayor proporción de participes ligados a la cadena de valor de sus socios aportantes. No obstante, por el momento, GRO registra un alto nivel de concentración por sector debido a que la mayoría de los avales corresponden al sector agropecuario, a la vez que se encuentran sujetos a los factores estacionales inherentes al sector que asisten. La SGR garantiza operaciones destinadas a capital de trabajo en un 59%, insumos en un 24% e inversión en un 17%. A jun’17, el 85% de los vales correspondían a la cadena de valor de sus principales accionistas. Contactos: Analista Principal Matías Pisani Analista +54 11 5235 8131 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM Capital Federal – Argentina Analista Secundario Gustavo Avila Director +54 11 5235 8100 Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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