Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) sube la calificación de Largo Plazo de Credicuotas Consumo S.A. y asigna calificación a las ON Serie I.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, decidió subir la Calificación de Largo Plazo de Credicuotas Consumo S.A., confirmar las Calificaciones de Corto Plazo y asignar la Calificación de las Obligaciones Negociables Serie I. Un detalle de las calificaciones se encuentra al final de este comunicado de prensa.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La suba de calificación se sustenta principalmente en las sinergias que presenta con su vinculada, Banco Industrial, así como el buen desempeño de la entidad, la buena gestión de los riesgos y el crecimiento de su volumen de operaciones.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
La entidad deberá conservar un índice de capital tangible sobre activos tangibles superior al 10%. Un nivel de capitalización inferior a ese nivel, impulsaría la revisión a la baja de las calificaciones de Credicuotas.
Un significativo y sostenido crecimiento del volumen de originaciones y diversificación por producto de las mismas, acompañado de un buen desempeño, con una prudente diversificación de su fondeo por fuente y plazo, que reduzca el riesgo de refinanciación y de volatilidad de tasas, podría impulsar la suba de las calificaciones de la entidad.
PERFIL
Credicuotas Consumo S.A. (Credicuotas) es una empresa dedicada al otorgamiento de créditos al consumo a través de su marca “Credicuotas”. En octubre de 2012 Andrés Meta, quien es a la vez accionista del Grupo Banco Industrial, adquiere el 98% del capital accionario de la compañía. Dicho porcentaje disminuyó a 71.3% en marzo de 2022, producto del ingreso como accionista de Ezequiel D. Weisstaub, actual Presidente y Gerente General de Credicuotas. La entidad sustenta el crecimiento de su negocio en el desarrollo tecnológico y la automatización de procesos. Cuenta con el apoyo de Poincenot, una empresa –también perteneciente al Grupo- de aceleración digital focalizada en el mercado financiero, dentro de la cual funciona un equipo dedicado a Credicuotas.
La rentabilidad de Credicuotas se sustenta principalmente en su adecuado margen financiero, acorde a la prima de riesgo de su cartera de crédito, buena capacidad de generación de resultados y manejo de la eficiencia. Muestra una acotada diversificación en sus fuentes de ingresos, siendo los ingresos derivados del otorgamiento de préstamos su principal flujo operativo (91.3% del total de ingresos). A dic’21 alcanzó un resultado positivo, que derivó en buenos ratios de desempeño: ROA: 5.8% y ROE 26.1%. Si bien se estima que la rentabilidad del segmento en el que opera la entidad continúe presionado las elevadas tasas de inflación, se espera que Credicuotas mantenga una adecuada rentabilidad, en parte fortalecida por el crecimiento registrado en los últimos meses lo cual podría contribuir a un mayor resultado.
Durante los últimos dos años, la entidad ha registrado un fuerte incremento de las colocaciones, principalmente créditos a comercios, tanto por monto como por cantidad de operaciones realizadas, lo cual se tradujo en un aumento de los préstamos netos en balance (1.1x a dic’21 vs dic’19). Así, a dic’21 presentó una razonable calidad de activos, donde la cartera non-performing representa el 12.5% del total de financiaciones, inferior al registrado a dic’20, fundamentalmente por el fuerte incremento del stock de préstamos. Sin considerar los préstamos con mora mayor a 360 días, dado que la entidad no da de baja del balance estos créditos, el ratio disminuye significativamente (6.1% a dic’21), inferior al reportado por el promedio de instituciones del mismo segmento.
A la fecha presenta una adecuada diversificación de su fondeo, aunque concentrado en el corto plazo (el 100% de las deudas financieras a dic’21 son corrientes). Así, la entidad fondea su actividad principalmente con préstamos y sobregiros bancarios, emisión de VCPs, cheques de descuento de cartera propia y cauciones. En este sentido, se destaca que el Banco Industrial, además de participar activamente del fondeo de Credicuotas mediante líneas y sobregiros bancarios, interviene en la operatoria de los CDP propios de la entidad y cauciones, así como diariamente en la negociación de líneas con Entidades Financieras.
Por último, el indicador PN/Activos (tangibles) alcanza un 15.3% a dic’21, significativamente inferior al de dic’20 (34.1%), debido al fuerte aumento de la cartera activa de la entidad. FIX considera es un desafío para las Entidades financieras no bancarias mantener adecuados niveles de solvencia en un contexto de elevada incertidumbre, donde el principal flujo de ingresos depende directamente del consumo, aunque en el caso de Credicuotas, fortalecida por el Grupo BIND.
DETALLE DE LAS CALIFICACIONES
- Endeudamiento de Largo Plazo: A-(arg), Perspectiva Estable
- Endeudamiento de Corto Plazo: A2(arg)
- Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo Clase IV por hasta $500 millones: A2(arg)
- Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo Clase V por hasta $1.500 millones: A2(arg)
- Obligaciones Negociables Serie I por hasta $2.000 millones: A-(arg), Perspectiva Estable
Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la Calificadora, www.fixscr.com.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web www.fixscr.com
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