FIX (afiliada de Fitch Ratings) asigna la calificación del Fondo Terrazas del Volcán FCICI

FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX – decidió asignar la categoría FI3+(arg) con Perspectiva Estable al Fondo Terrazas del Volcán Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario.

PERFIL

Terrazas del Volcán Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario (Terrazas del Volcán FCICI), es un Fondo Cerrado Inmobiliario, cuyo objetivo es obtener la apreciación del valor de su patrimonio mediante la inversión en activos específicos (mínimo 75% del patrimonio del Fondo), detallados en su reglamento de gestión. El objeto especial refiere a la adquisición de unidades del Proyecto Inmobiliario Terrazas del Volcán, y su posterior administración y venta. El monto mínimo de emisión del FCIC será de $800 millones y el máximo de $6.400 millones, con un plazo de 5 años desde su creación, ampliable por 2 años adicionales. A la fecha del presente informe, el Fondo aún no ha iniciado operaciones.

La Sociedad Gerente del Fondo será Valiant Asset Management S.G.F.C.I.S.A.U., la cual opera desde 2018. Su accionista es la Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A. Al 29-10-21 presenta una acotada participación de mercado (0.2%), y tenía bajo administración 6 Fondos Abiertos, los que totalizan $450 millones.

El agente de custodia del presente Fondo, es Banco de Valores S.A., entidad calificada en A1+(arg) por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, para el endeudamiento de corto plazo. Además, el Fondo contará con tres inmobiliarias independientes de amplia trayectoria en el mercado, encargadas de realizar la valuación de los activos específicos bajo un criterio unificado. A la fecha del presente informe, los tasadores designados son LJ Ramos, Tizzano Propiedades y D’Odorico Propiedades. El auditor del Fondo será BDO Argentina.

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La calificación del Fondo responde principalmente a la calidad de la Administradora, Valiant Asset Management, que forma parte a través del control directo, de la Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A., al expertise de los participantes del Fondo y a su objeto especial de inversión, el cual refiere a un proyecto finalizado, lo cual lo posiciona en un menor riesgo relativo a otros Fondos cerrados del mercado. Asimismo, la calificación considera que el Fondo aún no presenta track record y la acotada diversificación esperada de su cartera.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

FIX podrá subir la calificación del Fondo una vez que se efectúe la adquisición de los activos específicos y se evalúe la posibilidad de cumplir con los plazos de realización establecidos en los documentos del Fondo.

En tanto, la falta de cumplimiento del Fondo con los plazos preestablecidos, el desvío respecto a su objetivo de inversión, como así también presentar dificultades para hacerse de liquidez suficiente hacia el final de la vida del Fondo podrían derivar en una baja de su calificación.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

Los informes correspondientes se encuentran disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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