Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) asigna calificaciones a 2 Fondos Mutuos de Basa A.F.P.I.S.A.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, asignó las siguientes calificaciones:
- Fondo Mutuo Vista Guaraníes:
- Calificación de riesgo crediticio (py)AAf con Tendencia Estable
- Calificación de riesgo de mercado (py)S3
- Fondo Mutuo Vista Dólares Americanos:
- Calificación de riesgo crediticio (py)AAf con Tendencia Estable
- Calificación de riesgo de mercado (py)S3
PERFILES
Fondo Mutuo Vista Guaraníes (VG) tiene como objetivo de inversión conformar un portafolio con instrumentos de corto y mediano plazo en guaraníes priorizando la preservación del valor del capital y la posibilidad de rescate en el día (“t+0”). La rentabilidad objetivo mínima del Fondo es del 4,5% anual, para lo cual invertirá en instrumentos de renta fija tanto pública como privada expresados en guaraníes con calificación mínima de BBB o superior, así como en activos de renta variable. Inició operaciones en febrero 2019 y a julio 2021 poseía activos administrados por Gs 449,7 millones.
Fondo Mutuo Vista Dólares Americanos (VDA) tiene como objetivo de inversión conformar un portafolio con instrumentos de corto y mediano plazo en dólares americanos priorizando la preservación del valor del capital y la posibilidad de rescate en el día (“t+0”). La rentabilidad objetivo mínima del Fondo es del 2,0% anual, para lo cual invertirá en instrumentos de renta fija tanto pública como privada expresados en dólares con calificación mínima de BBB o superior. Inició operaciones en febrero 2019 y a julio 2021 poseía activos administrados por USD 56,2 millones.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Las calificaciones se fundamentan en el riesgo crediticio promedio que presentan los portafolios en el último año, riesgo de concentración por emisor y distribución que registran los perfiles de cartera de los Fondos. Adicionalmente, la calificación considera el escaso track record relativo del Fondo mitigado por la buena calidad de gestión de la Administradora. En tanto que la calificación de riesgo de mercado se fundamenta principalmente en el fuerte soporte del Banco Basa en la administración de la liquidez al Fondo lo que le permite incrementar la vida promedio de sus activos en un contexto de bajas tasas de interés, concentración por cuotapartista que presentan y en que los Fondos no presentan inversiones en monedas diferentes a la de su denominación. Asimismo, para ambos Fondos se consideraron los niveles de apalancamiento promedio reflejados en el último año, lo que incrementa la sensibilidad del valor de la cuota ante cambios en las tasas de interés, actuando como mitigante el expertise del management y grupo económico dentro del mercado de capitales local. En el caso del Fondo Mutuo Vista Guaraníes se contempló el porcentaje de renta variable que posee a la fecha de análisis (6,9%) y en promedio del último año (8,1%) mitigado por la calidad crediticia del emisor; en este sentido, la calificación considera que dicha posición no debería superar el 10% del patrimonio del Fondo en pos del objetivo y liquidez ofrecida.
ADMINISTRADORA
Basa A.F.P.I.S.A. fue autorizada a funcionar en 2019 junto con Basa Casa de Bolsa S.A. que en conjunto conforman Basa Capital. Basa Capital nace como filial del Banco Basa con el objetivo de potenciar las operaciones del banco dentro del mercado de capitales Paraguayo. La Administradora se beneficia de las sinergias que le provee formar parte de un conglomerado de empresas independientes de diversos verticales. Basa A.F.P.I.S.A. gestionaba a julio de 2021 dos fondos y activos bajo administración equivalentes a USD 121,2 millones, con una participación de mercado del 24,3% en una industria altamente concentrada y con pocos competidores, consolidándose como la segunda gestora del mercado. Asimismo, los principales ejecutivos de la Administradora poseen extenso expertise dentro del mercado financiero y bancario.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Calificación de Fondos Patrimoniales de Renta Fija, jul’19, aprobado por la CNV (disponible en www.fixscr.com).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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Analista Secundario
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