FIX asigna la calificación de Fogaba S.A.P.E.M.

El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, asignó la categoría A+(arg) con Perspectiva Estable a la Calificación Nacional de Largo Plazo del Fondo de Garantías Buenos Aires S.A.P.E.M. (Fogaba). Un detalle de las acciones de calificación se encuentra al final de este comunicado de prensa. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN Las calificaciones de Fogaba se sustentan en las altas sinergias operativas con la Provincia de Buenos Aires (su principal accionista) y con el Banco de la Provincia de Buenos Aires (principal agente monetizador de los avales originados por la entidad). La calificación contempla además su muy buena calidad de activos y adecuado desempeño. SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES Cambios en la perspectiva crediticia de su accionista podrían implicar una modificación en la calificación de Fogaba. Asimismo, un marcado deterioro de la calidad de sus avales y/o cartera de inversiones o bien un persistente aumento de su apalancamiento operativo, podrian presionar a la baja las calificaciones de la entidad. PERFIL El Fondo de Garantías Buenos Aires S.A.P.E.M (Fogaba) es la primera institución de garantías de la Argentina. Se trata de una Sociedad Anónima con Participación Estatal Mayoritaria (SAPEM), que actúa bajo la órbita del Ministerio de Producción, Ciencia y Tecnología de la Provincia de Buenos Aires. Su principal objetivo es facilitar el acceso al financiamiento de las Pymes de la Provincia, a través del otorgamiento de garantías. Su principal accionista es la Provincia de Buenos Aires, que conserva el 57.9% del capital social de Fogaba (el resto de los accionistas posee menos del 0.5%). Si bien no hay una obligación explícita de soporte, FIX SCR Agente de calificación de riesgo (en adelante FIX) considera que existe una clara identificación y compromiso. Parte del Directorio es designado por el Poder Ejecutivo provincial, lo cual introduce cierto riesgo político. Su principal agente monetizador, Banco Provincia (calificado por FIX en A+(arg) con Perspectiva Positiva y A1(arg) para Largo y Corto Plazo respectivamente), concentra el 60% del total de garantías vigentes otorgadas por la entidad. Recientes cambios normativos limitaron la operatoria de la entidad con el Banco Provincia, principal agente monetizador (Com. “A5949” del Banco Central de la República Argentina, que define los máximos a invertir en función de la RPC). Si bien se espera que dicha situación se subsane en el corto plazo, FIX estima que la no modificación presentaría un desafío para el crecimiento de Fogaba. No obstante, la entidad se encuentra implementando medidas comerciales para incrementar el otorgamiento de avales mediante otros agentes. Ordenadas prácticas de originación y de cobranzas le han permitido a la entidad conservar la mora de su cartera de avalados en niveles muy bajos. Junto con una apropiada cobertura de contragarantías, dan como resultado robustos indicadores de calidad de cartera. En promedio en los últimos cuatro ejercicios (considerando tres trimestres del ejercicio en curso), las garantías irregulares/riesgo vivo se ubicaron en torno al 1.8%, significativamente por debajo del promedio de entidades cuya actividad principal consiste en el otorgamiento de garantías a pequeñas y medianas empresas. A septiembre 2016 las garantías emitidas superaban en 2,69 veces el Fondo de Riesgo. Considerando sus políticas de administración y lo manifestado por sus directivos, se espera que el apalancamiento alcance hasta cuatro veces el FR (por normativa, podrían llegar hasta 8 veces). A sep’16 el rendimiento de las inversiones sobre activos promedio alcanzaba del 28.8%, comparando favorablemente respecto de los observados a sep’15. FIX estima que la entidad continúe con su administración prudente de las inversiones en el mediano plazo, un rendimiento promedio similar al de la tasa de interés de referencia para los depósitos (Badlar), y preservando adecuados niveles de liquidez inmediata. FIX asignó las siguientes calificaciones de Fogaba: - Calificación Nacional de Largo Plazo, Categoría A+(arg) con Perspectiva Estable - Calificación Nacional de Corto Plazo, Categoría A1(arg) Contactos: Analista Principal Jonathan Spitz Analista +54 11 52358147 FIX SCR S.A. AGENTE CALIFICADOR DE RIESGO (asociada a Fitch Ratings) Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM Capital Federal – Argentina Analista Secundario María Fernanda Lopez Senior Director +54 11 52358100 Relación con los medios: Douglas D. Elespe – Buenos Aires – 5411 52358100 – doug.elespe@fixscr.com Información adicional disponible en www.fixscr.com TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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