Finanzas Estructuradas
FIX (afiliada de Fitch Ratings) realizó acciones de calificación sobre los valores fiduciarios emitidos bajo los Fideicomisos Financieros Mercado Crédito Consumo
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings” – en adelante FIX o la calificadora – confirmó las siguientes calificaciones considerando que las carteras poseen una correcta evolución dentro de los parámetros esperados respecto de los ratios de cobranza, precancelaciones y morosidad:
Mercado Crédito Consumo XVIII VDF VN$ 3.799.999.503 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XVIII CP VN$ 1.199.999.842 - ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XIX VDF VN$ 4.649.993.557 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XIX CP VN$ 1.349.998.130 - ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XX VDF VN$ 5.424.997.433 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XX CP VN$ 1.574.999.255 - ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XXI VDF VN$ 5.424.994.880 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XXI CP VN$ 1.574.998.514 - ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XXII VDF VN$ 5.812.468.141 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XXII CP VN$ 1.687.490.750- ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XXIII VDF VN$ 6.199.990.560 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XXIII CP VN$ 1.799.997.260 - ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XXIV VDF VN$ 6.587.497.555 - ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XXIV CP VN$ 1.912.499.290- ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XXV VDF VN$ 6.974.997.729- ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XXV CP VN$ 2.024.999.340- ‘CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XXVI VDF VN$ 7.362.496.773- ‘AAAsf(arg)’ Perspectiva Estable
Mercado Crédito Consumo XXVI CP VN$ 2.137.499.063- ‘CCCsf(arg)’
Adicionalmente, retiró la calificación de los CP de la serie XVI a la XVII debido a la liquidación del fideicomiso a solicitud de los únicos titulares de la clase remanente:
Mercado Crédito Consumo XVI CP VN$ 892.316.987 - ’CCCsf(arg)’
Mercado Crédito Consumo XVII CP VN$ 959.998.359 - ‘CCCsf(arg)’
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Acción de calificación: FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings” (en adelante FIX) confirmó las calificaciones de los VDF y CP de los fideicomisos financieros Mercado Crédito Consumo series XVIII, XIX, XX, XXI, XXII, XXIII, XXIV, XXV y XXVI, dado al elevado estrés que soportan los títulos y al incremento de las mejoras crediticias. Asimismo, retiró la calificación de los CP de las serie XVI a XVII, debido a la liquidación del fideicomiso a solicitud de los únicos titulares de la clase remanente. Las calificaciones son consistentes con los escenarios de estrés de los títulos.
Capacidad de administración de la cartera: MercadoLibre demuestra una buena capacidad de originar préstamos 100% digitales a través del formato de créditos a vendedores y créditos de consumo dentro de la plataforma de la compañía.
Calidad del fiduciante: MercadoLibre es la empresa líder de comercio electrónico en Argentina. La compañía ofrece a sus usuarios un ecosistema de servicios integrados que se complementan entre sí. Posee un fuerte vínculo con su casa matriz, MercadoLibre Inc. a nivel operacional, legal y estratégico, lo que potencia sus sinergias siendo, después de Brasil, el segundo mercado en mayor importancia para el grupo (21,7% de participación en ingresos). La compañía está calificada en ‘AAA(arg)/Estable’ por FIX.
Adecuado desempeño del fiduciario: Banco Patagonia S.A. posee una adecuada capacidad de desempeño como fiduciario.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Las calificaciones pueden ser afectadas negativamente en caso de que la pérdida efectiva sea superior a la estimada. Esto será evaluado conjuntamente con la evolución de las mejoras crediticias.
RESUMEN DE LA TRANSACCIÓN
MercadoLibre S.R.L. (“MercadoLibre” o el “fiduciante”) cedió al Banco Patagonia S.A. (el fiduciario) una cartera de créditos de consumo y préstamos personales generados dentro de la plataforma web de la compañía. Durante los primeros 6 períodos de cobranza y de no mediar un evento especial, la cobranza neta será aplicada a la compra de nuevos créditos (revolving). En contraprestación, el fiduciario emitió VDF y CP con distintos grados de prelación y derechos sobre el flujo de los créditos cedidos. Las cascadas de pagos son totalmente secuenciales. Las estructuras cuentan con los siguientes fondos: i) de liquidez, ii) de gastos, iii) de reserva impositivo, y iv) de contingencias.
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Relación con los Medios
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INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó el Manual de Calificación de Finanzas Estructuradas presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
Las clasificaciones incluidas en este informe fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto FIX SCR S.A. (Afiliada de Fitch Ratings) –en adelante la calificadora-, ha recibido honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
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