Finanzas Estructuradas
FIX (afiliada de Fitch Ratings) realizó acciones de calificación sobre los Certificados de Participación del FF Findo I
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings” –en adelante FIX o la calificadora– confirmó y retiró las siguientes calificaciones de los Certificados de Participación (CP) emitidos bajo el Fideicomiso Financiero (FF) Findo I:
CP por VN$ 16.294.200 - ‘CCsf(arg)’
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Evolución de la cartera: la cartera presentó un desempeño favorable y los pagos a los títulos valores se realizaron de acuerdo con el cronograma estimado en el respectivo suplemento de prospecto.
Entidades recaudadoras: la cobranza relacionada a los créditos otorgados por el fiduciante se realizó a través de los distintos medios habilitados mientras que en el caso de los créditos otorgados a personas asociadas a las mutuales la misma se percibió mediante código de descuento. La cobranza de los créditos con código de descuento se realizó a través de diferentes entidades intermediarias, siendo estas quienes debieron transferir las cobranzas directamente a la cuenta corriente de Sift S.A. dentro de las 72hs de percibidas, quien la depositara en la cuenta fiduciaria. FIX entiende que estos riesgos fueron consistentes con las calificaciones otorgadas.
Capacidad de administración de la cartera: Sift S.A. actúa como administrador de los créditos fideicomitidos. Las cobranzas por el 88,4% del capital cedido se percibieron mediante código de descuento (cobro compulsivo) por lo cual la estructura logra acceder a las calificaciones confirmadas.
Experiencia y muy buen desempeño del fiduciario: Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. posee una adecuada capacidad de desempeño como fiduciario de securitizaciones de este tipo.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Las calificaciones pudieron haber sido afectadas negativamente en caso de que la pérdida sea superior a la estimada o por el deterioro de las operaciones del administrador y/o algún inconveniente con los agentes de recaudación o los códigos de descuento. Esto fue evaluado conjuntamente con la evolución de las mejoras crediticias.
RESUMEN DE LA TRANSACCIÓN
Sift S.A. (el fiduciante) cedió a Rosario Administradora Fiduciaria S.A. (el fiduciario) una cartera de créditos que fueron originados en forma directa por el fiduciante u otorgados a personas asociadas a las distintas entidades intermediarias en pesos por un valor fideicomitido a la fecha de corte (31.08.2022) de $ 101.131.876. La adquisición de la cartera se realizó a una tasa de descuento del 110% efectiva anual sobre el flujo teórico de los mismos.
En contraprestación, el fiduciario emitió VDF y CP con distintos derechos sobre el flujo de los créditos cedidos. La estructura de pagos de los títulos fue totalmente secuencial y contó con los siguientes fondos: i) de liquidez, ii) de gastos.
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INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó el Manual de Calificación de Finanzas Estructuradas presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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