FIX (afiliada de Fitch Ratings) realizó acciones de calificación sobre los valores fiduciarios emitidos bajo los Fideicomisos Financieros Megabono

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings” –en adelante FIX o la calificadora– subió las siguientes calificaciones debido al elevado estrés que soportan los títulos y al incremento en las mejoras crediticias:

FF Megabono 249 VDFC por VN$ 69.163.912- a ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’ desde ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 251 VDFC por VN$ 62.880.314- a ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’ desde ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 253 VDFC por VN$ 62.982.090- a ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’ desde ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 255 VDFC por VN$ 74.604.797- a ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’ desde ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 255 CP por VN$ 311.167.088- a ‘BB+sf(arg)/Perspectiva Estable’ desde ‘CCCsf(arg)’

Asimismo, confirmó las calificaciones del resto de los valores fiduciarios de las series vigentes considerando que las carteras poseen una correcta evolución dentro de los parámetros esperados respecto de los ratios de cobranza, precancelaciones y morosidad:

FF Megabono 249 VDFB por VN$ 119.002.612- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 251 VDFA por VN$ 1.091.104.448- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 251 VDFB por VN$ 156.021.779- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 253 VDFA por VN$ 1.003.908.280- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 253 VDFB por VN$ 245.236.515- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 255 VDFA por VN$ 810.921.704- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 255 VDFB por VN$ 197.974.195- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 257 VDFA por VN$ 1.027.076.272- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 257 VDFB por VN$ 272.010.440- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 257 VDFC por VN$ 76.893.411- ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 257 CP por VN$ 409.633.376- ‘CCCsf(arg)’

FF Megabono 259 VDFA por VN$ 1.009.807.531- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 259 VDFB por VN$ 303.947.138- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 259 VDFC por VN$ 66.774.835- ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 259 CP por VN$ 494.242.408- ‘CCCsf(arg)’

FF Megabono 261 VDFA por VN$ 1.301.903.998- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 261 VDFB por VN$ 267.057.230- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 261 VDFC por VN$ 103.651.587- ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 261 CP por VN$ 570.503.187- ‘CCCsf(arg)’

FF Megabono 263 VDFA por VN$ 1.687.240.214- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 263 VDFB por VN$ 297.748.273- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 263 VDFC por VN$ 126.701.393- ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 265 VDFA por VN$ 1.505.815.152- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 265 VDFB por VN$ 209.193.344- ‘AAAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 265 VDFC por VN$ 169.616.225- ‘AA-sf(arg)/Perspectiva Estable’

Adicionalmente, retiró las siguientes calificaciones de los VDF Clase C de las series 245 y 247 debido a la liquidación de los mismos a solicitud de los únicos titulares de la clase remanente:

FF Megabono 245 VDFB por VN$ 47.085.446- ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FF Megabono 247 VDFB por VN$ 64.957.198- ‘AAsf(arg)/Perspectiva Estable’

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

Acciones de calificación: FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings” (en adelante, FIX) sube las calificaciones de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C de los fideicomisos Megabono series 249, 251, 253 y 255 y de los Certificados de participación de la serie 255 debido al elevado estrés que soportan los títulos y al incremento de las mejoras crediticias. Asimismo, confirma las calificaciones del resto de los valores fiduciarios de las series vigentes considerando que las carteras poseen una correcta evolución dentro de los parámetros esperados respecto de los ratios de cobranza, precancelaciones y morosidad; adicionalmente, retira la calificación de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C de las series 245 y 247 debido a la liquidación a pedido de los únicos titulares de la clase. Las calificaciones son consistentes con los escenarios de estrés que soportan de los valores fiduciarios.

Evolución de las carteras: las carteras securitizadas presentan un desempeño favorable y acorde a los parámetros esperados respecto de los ratios de cobranza, precancelaciones y morosidad. Asimismo se están realizando los pagos a los títulos valores de acuerdo al cronograma estimado en los respectivos suplementos de prospecto.

Capacidad de administración de la cartera: Electrónica Megatone S.A. demuestra una buena capacidad de originar y efectuar la cobranza de la cartera de acuerdo con los estándares de la industria y lo estipulado bajo el contrato.

Experiencia y muy buen desempeño del fiduciario: Banco de Valores S.A. posee una amplia experiencia y un muy buen desempeño como fiduciario de securitizaciones de préstamos de consumo y personales. La entidad se encuentra calificada en ‘A1+(arg)’ por FIX.

SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN

Desempeño de los fideicomisos: las calificaciones pueden ser afectadas negativamente en caso que la pérdida efectiva y proyectada sea superior a la estimada.

Riesgo de contraparte: dado que las cobranzas pasan por Electrónica Megatone, las calificaciones de los títulos pueden verse afectadas negativamente frente a un deterioro de la situación económico-financiera de la compañía. Esto será evaluado conjuntamente con la evolución de las mejoras crediticias.

RESUMEN DE LA TRANSACCIÓN

Electrónica Megatone S.A. como originador de los créditos, cedió los mismos a favor del fiduciario para que sean incorporados a los presentes fideicomisos. Las cobranzas de los créditos se distribuyen de acuerdo a una estructura totalmente secuencial. Adicionalmente, las estructuras cuentan con fondos de liquidez, de gastos y de impuestos a las ganancias, de corresponder.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación Finanzas Estructuradas presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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Analista

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