Fitch Argentina califica a los VRD a emitirse bajo Ribeiro XIX

Fitch Argentina asignó la calificación AAA(arg) a los Valores Representativos de Deuda (VRD) por hasta VN $ 19.298.264, a una tasa de interés fija del 18,0% n.a., a emitirse bajo el Fideicomiso Financiero Ribeiro XIX. Adicionalmente, se emitirán Certificados de Participación (CP) por hasta VN $ 3.405.576, no calificados, a fin de otorgar subordinación a los VRD. Banco Patagonia S.A., en calidad de Fiduciario, y Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. (Ribeiro), actuando como Fiduciante, constituirán el Fideicomiso Financiero Ribeiro XIX en el marco del Programa Global de Fideicomisos Financieros Ribeiro II. El activo del fideicomiso financiero estará compuesto por una cartera de créditos de consumo por hasta $ 22.703.840, originada por Ribeiro en la comercialización de electrodomésticos y artículos para el hogar. El principal riesgo crediticio reside en la calidad de los préstamos a fideicomitir (niveles de morosidad y precancelaciones de los préstamos). Para determinar la calidad de la cartera a securitizar se consideró el desempeño histórico de la cartera de Ribeiro, como así también el comportamiento de las carteras de las series emitidas previamente. Respecto de los supuestos bajo análisis, el estrés sobre los flujos de fondos se realizó asumiendo una tasa de interés fija máxima para los VRD de hasta el 19,5% n.a. Del análisis se definieron niveles de precancelaciones y pérdida esperada bases, para luego determinar el nivel de mejora crediticia compatible con la calificación asignada a los VRD. Mejoras crediticias otorgadas a los VRD: - Subordinación del 15% dada por los CP. - Estructura totalmente secuencial: implica un incremento de la subordinación disponible para los VRD a medida que se van efectuando los pagos a los mismos. Los CP no tendrán derecho a cobro alguno hasta tanto los VRD no hayan sido íntegramente cancelados. - Diferencial de tasas entre la cartera de créditos a titulizar y los VRD. - Fondos líquidos: i) cuenta de reserva, igual a $ 578.948 para el primer servicio y luego equivalente a dos veces el próximo servicio mensual de rendimiento de los VRD; y ii) cuenta de gastos, por un monto de $ 30.000. Estos fondos se integrarán con el producido de la colocación. - Criterios de elegibilidad: la cartera de créditos a securitizar i) no son producto de ninguna refinanciación o prórroga y ii) no presentan mora a la fecha de cesión. Fitch Argentina evaluó satisfactoriamente la calidad de los procesos y gestión de Ribeiro como administrador y agente de cobro de la cartera. Ribeiro S.A.C.I.F.A e I. tiene sus orígenes en 1910 como una empresa familiar en la Provincia de San Luis, cuya actividad principal es la comercialización de artículos para el hogar. Actualmente, Ribeiro cuenta con 34 sucursales distribuidas a lo largo del país, en las provincias de Córdoba, Mendoza, San Luis, La Rioja, Catamarca, San Juan, Santiago del Estero, Jujuy, Misiones, Formosa, Chaco y Buenos Aires, con dos centros de distribución propios en San Luis y Buenos Aires y con una dotación de empleados de aproximadamente 1.400 personas. Notas: Dado que no se ha producido aún la emisión, la calificación otorgada se basa en la documentación e información presentada por el Fiduciario y sus asesores, quedando sujeta a la recepción de la documentación definitiva al cierre de la operación. El informe completo podrá ser consultado en nuestra página web www.fitchratings.com.ar. Contactos: Emiliano Bravo y Cintia Defranceschi: Buenos Aires - +54 11 5235 8100.