Fitch afirma la calificacion de Santander Rio Seguros S.A.

Fitch afirma la calificacion nacional de fortaleza financiera de Santander Rio Seguros S.A. en la Categoria AA+(arg) Perspectiva Estable. La calificacion de Santander Rio Seguros S.A. (SR Seguros) se fundamenta en la estrecha correlacion de negocios con el Banco Santander Rio (AA+(arg)), el cual representa su principal canal de distribucion e identificacion de la marca. Fitch estima que existiria capacidad y disposicion por parte del Grupo de apoyar patrimonialmente la operacion local en caso de ser requerido, valorando un soporte implicito. A su vez se tuvo en cuenta el desempeno tecnico historico, y los holgados indicadores de liquidez, capitalizacion y solvencia. La calificacion asignada se podria ver presionada a la baja frente a un continuo deterioro del desempeno y/o en sus indicadores de solvencia. Por otro lado, dadas las perspectivas para la economia del pais, y el contexto del mercado asegurador local no se vislumbran mejoras en la calificacion en el mediano plazo. El menor resultado antes de impuestos estuvo dado por la caida en el resultado operativo (debido al fuerte crecimiento de los costos de operacion), en tanto el resultado financiero mostro una clara mejora en relacion al registro del ano anterior. La rentabilidad de la compania, ROA (27.9%) se ubico por encima de la media de sus competidores y del promedio del mercado de vida (10.3%). Posee un volumen de suscripcion que representa el 0.81% en el segmento de companias de seguros generales que se caracteriza por su competitividad y el bajo grado de concentracion (SR ocupa el puesto n° 35 de un total de 178 companias). En los ramos de mayor importancia de su cartera de produccion ocupa una relevante posicion en el ranking: combinado familiar (6° entre 50 companias) y vida colectivo (10° entre 85 entidades). El aumento tanto de los gastos de adquisicion como de los administrativos supero el crecimiento de las primas, dejando al ratio costos operativos netos/PDR (66.6%) en un nivel ampliamente superior al observado a mar’11 (49%), y alejado del promedio del mercado de vida (84.4%). Ademas, dicho indicador es menor tanto al promedio de su grupo de comparacion, los cuales presentan un mayor peso de gastos de adquisicion (con respecto al total de costos) en relacion a la entidad. Fitch continuara monitoreando la evolucion de este indicador. La liquidez a mar’12 (3.2 veces) se encuentra en linea con la observada un ano atras (3.4 veces). A su vez, compara favorablemente con los registros del mercado y de sus principales competidores. El apalancamiento medido como Pasivo/Patrimonio (1.13 veces) se mantuvo en linea con los valores de igual periodo del ano anterior. Incluso continua con valores menores a los de su grupo de comparacion y al promedio del mercado de vida (2.61 veces). Contacto: Analista Principal M. Cristina Tzioras Analista +54 11 52358132 Sarmiento 663 – Piso 7 – Buenos Aires - Argentina Analista Secundario Rodrigo Salas Senior Director +56 2 4993300 Relacion con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 5411 52358139 – laura.villegas@fithcratings.com Informacion adicional disponible y el criterio ‘Insurance Rating Methodology’ (Sep 22, 2011) esta disponible en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com Las calificaciones antes senaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestacion de sus servicios de calificacion. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACION Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PUBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCION DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO.