Fitch afirma la calificación de CNP Cía. de Seguros

Fitch afirma la calificación nacional de fortaleza financiera de CNP Assurances Compañía de Seguros S.A. en la Categoría A+(arg), con Perspectiva Negativa. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN La calificación se fundamenta en el buen desempeño de CNP, así como en su adecuada posición de reservas y las conservadoras políticas de inversiones. A su vez, Fitch valora en la calificación asignada el beneficio derivado del respaldo estratégico y operativo que le proporciona su accionista mayoritario CNP Assurances (sociedad francesa). Asimismo, la calificación considera su acotada participación relativa de mercado. La rentabilidad de la compañía es buena, consecuencia de la mejora del desempeño del resultado técnico (derivado de una mayor explotación del segmento de seguros de vida colectivo y productos estandarizados de bancaseguros) junto con el flujo que le generan los resultados por inversiones. CNP ocupa la posición nº 52 entre 182 compañías en el mercado asegurador argentino, con un 0.48% de las primas suscritas al cierre de ejercicio. En el ramo Vida Colectivo, que representa la mayor parte de su producción, se ubica en el lugar n°11 entre 87 compañías que lo explotan (3.19% de participación), mientras en el caso de Vida Individual se encuentra en el puesto n° 12 entre 40 aseguradoras activas en el ramo. Fitch evalúa de forma positiva la paulatina incorporación de canales de ventas alternativos que ha hecho la compañía, lo que le dio la posibilidad de anular la dependencia de su histórico principal socio comercial (Banco Credicoop). Por el mayor aumento relativo de la PDR en relación al incremento de los siniestros pagados, la siniestralidad neta (10.6%) se ubicó levemente por debajo del registro de un año atrás (11.6%), mostrándose considerablemente menor a la media del mercado. A jun’13 el apalancamiento financiero (1.59 veces), resultó menor al indicador de un año atrás. Por su parte, los activos líquidos cubren 1.91 veces los compromisos técnicos y las obligaciones con asegurados. Al 31.06.2013 la compañía ha hecho cumplimiento del primer tramo del llamado “inciso k” invirtiendo el porcentaje exigido en instrumentos admitidos. La operatoria de la compañía cuenta con el respaldo estratégico y operativo que le proporciona su accionista mayoritario CNP Assurances (sociedad francesa), relación evaluada en forma favorable por Fitch. Cabe mencionar que los accionistas no están obligados a efectuar aportes adicionales en respaldo de la solvencia y/o liquidez de la compañía local, por lo que su soporte en caso de necesidad no puede asegurarse. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN La perspectiva negativa responde a la colocación en perspectiva negativa en noviembre del año pasado de la República Argentina, junto con la reducción de la calificación internacional en moneda local a la categoría ‘B-‘. La resolución de esta perspectiva podría tener un efecto similar en la asignada en la industria de seguros y sus calificaciones. En opinión de Fitch el grado de incertidumbre sobre un ambiente operativo de negocios que ha debido enfrentar la industria tras las reformas y nuevos requerimientos regulatorios de los últimos años ha disminuido en relación a periodos anteriores, estabilizando el marco inconstitucional y así las condiciones del mercado. Contacto: Analista Principal M. 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