Buenos Aires, 29 de noviembre de 2019

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 3 Fondos Comunes de Inversión

Buenos Aires, 29 de noviembre de 2019
FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, confirmó las siguientes calificaciones:
- Superfondo Equilibrado en Af(arg)
- Argenfunds Renta Total en A-f(arg)
- First Renta Agro FCI Cerrado Ley 27.260 en Afcf(arg)
FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
La calificación del Fondo Superfondo Equilibrado responde a la estrategia del Fondo, por la cual se espera que presente un riesgo crediticio promedio en rango A(arg), dada la calificación mínima de A(arg) requerida para los Fideicomisos Financieros, Bonos Corporativos y Títulos Provinciales. Asimismo, se consideró la fuerte calidad de la Administradora, su moderado riesgo de distribución, concentración y de liquidez, y el hecho de que a la fecha del presente informe el Fondo permanece inactivo.
La calificación del Fondo Argenfunds Renta Total responde principalmente a la muy buena calidad crediticia promedio que presentó en el último año, ubicándose en AA-(arg). No obstante, limita su calificación la flexibilidad en los lineamientos internos de inversión. Se observa el mayor posicionamiento en títulos internacionales a partir de abr’19 (por un 70,5% de la cartera a oct’19), que mejoró la calidad crediticia del Fondo. De acuerdo a lo informado por la Administradora, el mismo sería de carácter coyuntural. Asimismo se consideraron la calidad de la Administradora, el bajo riesgo de concentración por emisor, el bajo a moderado riesgo de distribución y el elevado riesgo de liquidez. Limita su calificación la elevada concentración por cuotapartista. FIX monitoreará su evolución.
La calificación del First Renta Agro FCI Cerrado Ley 27.260 (First Renta Agro) se fundamentalmente en el riesgo crediticio promedio que exhibió el mismo el último año. Asimismo, se consideró el moderado riesgo de distribución, el alto riesgo de concentración por emisor, por sector y el acotado riesgo de liquidez propio del Fondo Cerrado. Se considera también, el escaso track record que posee el Fondo.
ADMINISTRADORAS
Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994. Es la primer Administradora con el 10,5% del mercado y cuenta con un patrimonio administrado superior a los $76.400 millones (Oct’19). Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.
Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de octubre de 2019 administraba diecisiete fondos y un patrimonio de $13.370,5 millones, lo que representa un 1,8% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en AA+(arg) con Perspectiva Negativa y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
FIRST Capital Markets es una administradora independiente que cuenta con los elementos necesarios para administrar adecuadamente sus Fondos. La misma surge con el fin de potenciar los negocios de FIRST Corporate Finance Advisor, la cual posee más de veinte años de experiencia en el Mercado y es especialista en proveer asesoramiento financiero a todo tipo de compañías. A oct’19, la Administradora gestionaba activamente cuatro fondos comunes de inversión abiertos y uno cerrado contando con un patrimonio aproximado de $1.100 millones, con una participación de mercado del 0.2%. El agente de custodia es Banco de Valores S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX SCR S.A. (Afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, en A1+(arg) para endeudamiento de Corto Plazo.

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Analistas
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