Buenos Aires, 03 de julio de 2019

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 7 Fondos de Renta Fija

Buenos Aires, 03 de julio de 2019
FIX (afiliada de Fitch Ratings) realizó las siguientes subas:
- Megainver Retorno Absoluto a AA-f(arg) desde A+f(arg).
- Toronto Trust Retorno Total a AA-f(arg) desde A+f(arg)
Asimismo, confirmó las siguientes calificaciones:
- Allaria Renta Mixta II en A-f(arg).
- Compass Renta Fija IV en A-f(arg).
- Argenfunds Renta Global en A-f(arg).
- MAF Renta Balanceada en A-f(arg).
- Delta Federal I en A-f(arg).

FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas.
Las calificaciones de todos los Fondos incorporan la calidad de sus Administradoras.
La suba de calificación del Fondo Megainver Retorno Absoluto responde, principalmente, a la elevada calidad crediticia promedio que demostró el Fondo en el último año, ubicandose en rango AA(arg) y en la buena calidad de la Administradora. Asimismo, la calificación contempla el bajo riesgo de distribución, su moderado riesgo de concentración por emisor y el moderado a alto riesgo de liquidez dada la elevada concentración por cuotapartista.
La suba de la calificación del Fondo Toronto Trust Retorno Total principalmente a la elevada calidad crediticia promedio que presentó en el último año, ubicándose en AA+(arg), en conjunto con la estrategia de invertir principalmente en títulos públicos soberanos ajustables por CER. Limita su calificación la elevada concentración por cuotapartista y el bajo patrimonio que posee. Asimismo se consideró el bajo riesgo de distribución, de liquidez, el bajo a moderado riesgo de concentración por emisor y la calidad de gestión de la Administradora.

ADMINISTRADORAS
Megainver S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones, lanzando sus primeros Fondos en mayo de 2012 logrando desde entonces un rápido crecimiento. A fines de mayo de 2019, administraba un patrimonio cercano a los $25.727 millones, entre veinte fondos, con una participación de mercado del 3.3%. Los principales directivos y accionistas son Nora Trotta (Presidente) y Miguel Kiguel (Vicepresidente), quienes tienen una participación del 25% cada uno. El 50% restante pertenece al Holding Puente, a partir de una alianza realizada en Agosto de 2013. A nov’18 se incorporó como CEO de la sociedad Mariano Flores Vidal. El Agente de Custodia es el Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A1+(arg) para Endeudamiento de Corto.
BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. A fines de mayo de 2019, la Administradora contaba con once fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $9.006 millones y una participación de mercado que se aproxima al 1.2%. El Agente de Custodia es BACS - Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante “FIX” en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.
Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de mayo de 2019 administraba activamente dieciocho fondos, con una participación de mercado cercana al 1.7% y un patrimonio administrado de $12.867,1 millones aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco de Valores, calificado en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo, por FIX (afiliada de Fitch Ratings).
Delta Asset Management es una Administradora independiente, creada en el 2005. A abril de 2019 administraba un patrimonio cercano a los $19.156 millones, lo que representa aproximadamente un 2.7% mercado y en la actualidad administra activamente 26 fondos. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX, en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group, que presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba un patrimonio cercano a los $19.000 millones en abr’19, entre 16 fondos abiertos, con una participación de mercado del 2,5%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. A abr’19 administraba doce fondos, con una participación de mercado del 1,1% y un patrimonio de $7.873 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en A-(arg) Perspectiva Estable y A2(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de abril de 2019, administraba trece fondos y un patrimonio cercano a los $7.985,1 millones, lo que representa un 1,1% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en AA+(arg) con perspectiva estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

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