Buenos Aires, 23 de noviembre de 2018

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 22 Fondos de Renta Fija

Buenos Aires, 23 de noviembre de 2018
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, (en adelante FIX) confirmó las siguientes calificaciones:
- Toronto Trust en A+f(arg)
- GSS Renta Fija Argentina en A+f(arg)
- Megainver Retorno Absoluto en A+f(arg)
- Chaco Fondos Renta Fija I en Af(arg)
- Delta Gestión I en A+f(arg)
- Delta Gestión VI en Af(arg)
- Delta Renta en A+f(arg)
- GPS Fixed Income en A-f(arg)
- ST Renta Plus en Af(arg)
- ST Estratégico en Af(arg)
- Pellegrini Renta Fija Ahorro en Af(arg)
- Pellegrini Agro en A-f(arg)
- MAF Renta en A+f(arg)
- MAF Renta Argentina 2 en AA-f(arg)
- Fundcorp Performance Plus en Af(arg)
- Argenfunds Renta Pesos en AA-f(arg)
- Alpha Renta Fija Serie 6 en AA-f(arg)
- Alpha Renta Plus en AA-f(arg)
- Alpha Crecimiento en Af(arg)
- FIRST Renta Pesos en Af(arg)
- FIRST Renta Dólares en Af(arg)

Asimismo, realizó la siguiente suba:
- Megainver Dólares Ley 27.260 a AAAf(arg) desde AA+f(arg).


FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION
En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas.
Las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.
La suba de la calificación del Megainver Dólares Apto Ley 27.260 se fundamenta principalmente en la elevada calidad crediticia de su portafolio que, en el último año de operaciones, se ubica en AAA(arg). FIX espera que el Fondo conserve su elevada calidad crediticia dado que únicamente puede invertir en títulos públicos soberanos de corto plazo y Letras del Tesoro Nacional. Adicionalmente, la calificación considera la buena calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución y el bajo riesgo de liquidez.
ADMINISTRADORAS
BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. Al 28-09-18, la Administradora contaba con once fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $5.727 millones y una participación de mercado cercana al 1%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A.
Megainver S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones, lanzando sus primeros Fondos, en mayo de 2012. Desde entonces, ha logrado un rápido crecimiento, colocándose entre las Administradoras con mayor volumen de activos bajo administración. En este contexto, a fines de septiembre de 2018, administraba un patrimonio cercano a los $19.600 millones, entre dieciocho fondos, con una participación de mercado del 3,4%. Los principales directivos y accionistas son Nora Trotta (Presidente) y Miguel Kiguel (Vicepresidente), quienes tienen una participación del 25% cada uno. El 50% restante pertenece al Holding Puente, a partir de una alianza realizada en agosto de 2013.
El Grupo SS S.A.G.F.C.I. (GSS) inició sus actividades en junio de 2005, encontrándose fuertemente vinculada al Holding Sancor Seguros. GSS, si bien es una entidad independiente, evidencia una importante sinergia con el Grupo al que pertenece. A octubre de 2018, administraba activamente siete fondos que totalizaban un patrimonio cercano a los $2.300 millones, alcanzando una participación de mercado del 0,4%.
Nuevo Chaco Fondos S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora que tiene una estructura chica, acorde a sus operaciones, aunque posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. Es propiedad del Nuevo Banco del Chaco (95% del capital social). La misma gestionaba a septiembre de 2018 un patrimonio cercano a los $1.960 millones (0.3% de participación de mercado). El Agente de Custodia es Nuevo Banco del Chaco S.A., un banco que se desempeña como agente financiero del Gobierno de la Provincia en la que opera, calificado en BBB+(arg) Perspectiva Positiva y A2(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.
Delta Asset Management es una Administradora independiente, creada en el 2005. A septiembre de 2018 administraba un patrimonio cercano a los $19.164 millones, lo que representa aproximadamente un 3.4% mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX, en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
Quirón Asset Management S.A., ex GPS Fondos S.G.F.C.I.S.A., es una Administradora de Fondos independiente de capitales argentinos que inició operaciones en 2008. A fines de septiembre de 2018 administraba activamente cuatro fondos, con una participación de mercado cercana al 0.1% y un patrimonio administrado de $205 millones aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado en AA-(arg) Perspectiva Estable y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente, por FIX SCR (Afiliada a Fitch Ratings).
Southern Trust S.G.F.C.I.S.A., es una Administradora independiente que inició operaciones en agosto de 2012. Surge con el fin de potenciar los negocios de TPCG Valores Sociedad de Bolsa S.A., entidad que tiene más de veinte años de experiencia en el mercado. A fines de septiembre de 2018 administraba diecisiete fondos, con una participación de mercado de 1.7% y un patrimonio cercano a los $9.335 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores, calificado en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo, por FIX.
Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A septiembre de 2018 era la sexta Administradora con el 5.8% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $32.900 millones. Además, el Agente de Custodia es Banco Nación, que se encuentra calificado por FIX en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.
Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 28-09-2018 administraba quince fondos, con una participación de mercado cercana al 1.1% y un patrimonio cercano a los $6.376,2 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A(arg) Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
CMF Asset Management S.A.U. es una Administradora controlada por el Banco CMF S.A (calificado en A+(arg)/PE/A1 por FIX SCR afiliada a Fitch Ratings). Al 28-09-2018 administraba cuatro fondos, con una participación de mercado cercana al 0,9% y un patrimonio cercano a los $4.891,6 millones. La Administradora cuenta con profesionales idóneos provenientes de la entidad controlante. La sociedad gerente se apoyará en el amplio track record que posee el banco en el mercado de capitales. Banco CMF también es el Agente de Custodia de los Fondos que gestione la Administradora.
Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A sep’18, administraba activamente trece fondos y un patrimonio superior a los $8.258,8 millones, lo que representa un 1,5% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificada en AA+(arg) con perspectiva estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
FIRST Capital Markets es una administradora independiente que cuenta con los elementos necesarios para llevar adelante una adecuada administración de sus Fondos. La misma surge con el fin de potenciar los negocios de FIRST Corporate Finance Advisor, la cual posee más de veinte años de experiencia en el mercado y es especialista en proveer asesoramiento financiero a todo tipo de compañías. A Oct’18 la administradora gestionaba activamente dos fondos comunes de inversión abiertos y uno cerrado contando con un patrimonio aproximado de $500 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A. calificado en A1+(arg) por FIX (afiliada de Fitch).
ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la sexta Administradora con el 5.7% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $31.640 millones (Oct’18). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 25 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina). El Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC (Argentina), ex Standard Bank Argentina S.A (SBA)).


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Calificaciones Fecha
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Delta Gestión IX 14 de septiembre
TARJETA PLATA XI 10 de septiembre
AdCap Retorno Total (Ex Convexity Retorno Total) 09 de septiembre
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Delta Renta Dólares Plus 07 de septiembre
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