Buenos Aires, 12 de junio de 2018

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 7 Fondos Provinciales

Buenos Aires, 12 de junio de 2018
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, (en adelante FIX) realizó las siguientes subas:
- Allaria Renta Mixta II (Ex AL Renta Mixta II) a A-f(arg) desde BBB+f(arg).
- MAF Renta Balanceada a A-f(arg) desde BBB+f(arg).
- Argenfunds Renta Global a A-f(arg) desde BBB+f(arg).

Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:
- Pionero Renta Ahorro Plus en A-f(arg).
- Megainver Gestión en A-f(arg).
- Delta Federal I en A-f(arg).
- Compass Renta Fija IV en A-f(arg).

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION
La suba de la Calificación del Fondo Allaria Renta Mixta II, responde principalmente a la calidad crediticia promedio que presentó el Fondo en el último año, ubicándose en rango A(arg). Asimismo, la calificación contempla la calidad de gestión de la administradora, el moderado riesgo de distribución, el moderado a alto riesgo de concentración por emisor, de liquidez y su estrategia de invertir principalmente en títulos provinciales.
La suba de la calificación del Fondo MAF Renta Balanceada responde a la buena calidad crediticia promedio que exhibió el mismo desde el inicio de operaciones, en rango A(arg). Limita su calificación el moderado a alto riesgo de distribución, la moderada a alta concentración por emisor y el elevado riesgo de liquidez. Asimismo, se consideró la adecuada calidad de la administradora.
La suba de la calificación del Fondo responde a la buena calidad crediticia promedio que exhibió el mismo desde el inicio de operaciones, en rango A(arg). Asimismo, se consideraron su moderado riesgo de distribución, su elevado riesgo de concentración y de liquidez.
En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas.

ADMINISTRADORAS
Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. Al 27-04-2018 administraba activamente diecisiete fondos, con una participación de mercado cercana al 1.3% y un patrimonio administrado de $9.142 millones aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco de Valores, calificado en A1+(arg) por Fix SCR.
Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80.90%) y Banco Macro (19.10%). A fines de mayo de 2018, administraba un patrimonio cercano a los $30.968 millones, con una participación de mercado del 5.0%.
Megainver S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones en mayo de 2012, lanzando sus primeros Fondos y logrando desde entonces un rápido crecimiento. A abril de 2018, administraba un patrimonio cercano a los $17.000 millones, entre diecisiete fondos, con una participación de mercado del 2,4%. Los principales directivos y accionistas son Nora Trotta (Presidente) y Miguel Kiguel (Vicepresidente), quienes tienen una participación del 25% cada uno. El 50% restante pertenece al Holding Puente, a partir de una alianza realizada en Agosto de 2013.
Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 27-04-18, administraba diez fondos, con una participación de mercado cercana al 0,8% y un patrimonio cercano a los $5.538 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, en A(arg) Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A abr’18, administraba trece fondos y un patrimonio superior a los 6.814 millones, lo que representa alrededor de un 1,0% de la participación de mercado. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificado en AA+(arg) con perspectiva estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A abril de 2018 era la cuarta Administradora, con el 6.7% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $47.600 millones. El Agente de Custodia -Banco de la Nación Argentina- se encuentra calificado por FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.
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Director / Analistas
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