Buenos Aires, 07 de junio de 2018

FIX (afiliada de Fitch) baja las calificaciones de Credinea S.A.

Buenos Aires, 7 de junio de 2018
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” (en adelante FIX), bajó la calificación del Endeudamiento de Largo Plazo de Credinea S.A. a categoria BB(arg) con Perspectiva Negativa desde BBB(arg) con Perspectiva Estable. Asimismos bajó la calificación de Endeudamiento de Corto Plazo a la categoría B(arg) desde A3(arg).
FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
La calificación se fundamenta a partir de la formación de concurso preventivo de Carsa S.A. entidad vinculada a Credinea, con la que comparte accionistas y management; a la vez que desde la estructura operativa de Carsa se origina el 25% de los préstamos de Credinea. El concurso de acreedores de su vinculada pone bajo stress financiero la operatoria de CNEA, limitando sus opciones de fondeo, restringiendo su volumen de operaciones y haciendo más sensible su situación financiera ante cambios en el entorno.
Dada la formación de concurso preventivo de Carsa S.A., Credinea se encuentra en un escenario con crecientes limitaciones de fondeo. En este contexto, FIX espera que la compañía reduzca sus necesidades de financiamiento en el corto plazo a fin de limitar la utilización de recursos de terceros, priorizando el uso de recursos propios. La recomposición del acceso al fondeo dependerá de la confianza de los inversores y de la resolución del concurso.
A partir de las limitantes en el acceso al fondeo se espera que la entidad reduzca su operatoria, financiándola casi exclusivamente con capital propio. Esta situación derivará en un menor apalancamiento, revirtiendo la tendencia reciente de un mayor endeudamiento. En el corto plazo, FIX espera que CNEA cancele sus vencimientos de deuda y continúe originando mayormente con el flujo de su cobranza.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Un incremento sostenido de la irregularidad en cartera que afecta su desempeño, presionando sus niveles de capitalización, podría generar las condiciones para una baja en las calificaciones de CNEA.
Por otro lado, futuros aumentos de la calificación se encontrarían ligados a una mayor diversificación de sus fuentes de fondeo que le permita incrementar su escala de negocios, conservando una adecuada calidad de activos; y mejoras en su eficiencia que deriven en una más robusta generación interna de capital.
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Analista Principal
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matias.pisani@fixscr.com
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Director
Dario.logiodice@fixscr.com

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