Buenos Aires, 16 de marzo de 2018

FIX (afiliada de Fitch) asigna calificación a Toronto Trust Retorno Total

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, (en adelante FIX) asignó la calificación A+f(arg) al Fondo Toronto Trust Retorno Total, administrado por BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA).
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION
Toronto Trust Retorno Total es un fondo de renta fija nominado en pesos con un horizonte de inversión de mediano plazo. El objetivo del Fondo es obtener un rendimiento cercano al índice CER (“Coeficiente de Estabilización de Referencia”). La estrategia del Fondo será invertir principalmente en instrumentos de renta fija pública y privada ajustables por CER y/o UVA (“Unidad de Valor Adquisitivo”). El Fondo inició operaciones el 09-03-18 y contaba con un patrimonio cercano a los $5 millones.
La calificación del Fondo responde principalmente a la buena calidad crediticia esperada del portafolio, en función de su estrategia y límites internos, estimada en rango AA(arg). La estrategia del Fondo contempla una liquidez promedio del 50% compuesta principalmente por títulos públicos. Limita su calificación la falta de track record, como así también el bajo a moderado riesgo de distribución, la moderada concentración por emisor y el moderado riesgo de liquidez esperados. Asimismo, se consideró la buena calidad de la Administradora.
De acuerdo a su estrategia y a la cartera teórica suministrada por la Administradora se espera que el riesgo crediticio promedio se ubique en rango AA(arg). La calificación también incorpora que al ser un Fondo nuevo, no posee track record.
Se espera un moderado riesgo de concentración. Mitigaría dicho riesgo la estrategia del Fondo de invertir significativamente en títulos públicos, así como los lineamientos de inversión. De acuerdo con la cartera teórica un 35% del patrimonio del Fondo estaría invertido en PF y ON ajustables por CER/UVA, con lo cual la concentración en valores privados dependerá del volumen de mercado que desarrollen dichos instrumentos.
De acuerdo a la política de inversión, el Fondo mantendría en promedio un 50% de liquidez. En tanto, dentro de la cartera teórica los activos líquidos (liquidez inmediata más títulos públicos soberanos) alcanzaban un 65% del patrimonio del Fondo. Asimismo, el hecho de que sea un fondo nuevo puede generar cierta concentración por cuotapartista en los inicios.
ADMINISTRADORA
BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. Hacia el 28-02-18, la Administradora contaba con diez fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $9.312 millones y una participación de mercado que se aproxima al 1.4%.
El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.

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Director
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