Buenos Aires, 21 de junio de 2017

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 5 Fondos con exposición significativa a Títulos Sub-Soberanos

Buenos Aires, 21 de junio de 2017
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, (en adelante FIX) realizó la siguiente suba de calificación:
- Compass Renta Fija IV a A-f(arg) desde BBB+f(arg)
Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:
- RJ Delta Federal I en A-f(arg)
- Pionero Renta Ahorro Plus en A-f(arg)
- AL Renta Mixta II en BBB+f(arg)
- Argenfunds Renta Global en BBB+f(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
La suba de calificación a A-f(arg) del Fondo Compass Renta Fija IV responde principalmente a que, desde que inició operaciones, evidenció un riesgo crediticio promedio en rango A(arg). Asimismo, la calificación considera la calidad de la Administradora, su moderado riesgo de distribución, su moderado a elevado riesgo de liquidez y un elevado riesgo de concentración.
En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, en los Fondos AL Renta Mixta II y Argenfunds Renta Global se consideró su escaso track record.
Las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.
ADMINISTRADORAS
Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group, el cual presenta una trayectoria de cerca de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997, a la vez que la Administradora local gestionaba a junio de 2017 un patrimonio cercano a los $10.700 millones, entre 15 fondos, con una participación de mercado del 2,3%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
Delta Asset Management (antes denominada RJ Delta Asset Management, cuyo cambio de denominación se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia). Es una Administradora independiente, creada en el 2005. A abril de 2017 administraba un patrimonio cercano a los $17.000 millones, lo que representa aproximadamente un 3,9% mercado y en la actualidad administra activamente 22 fondos. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX, en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,9%) y Banco Macro (19,1%). A fines de abril de 2017, administraba un patrimonio cercano a los $22.500 millones, con una participación de mercado del 4,91%.
Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en 2008 y surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de abril de 2017, administraba activamente 16 fondos, con una participación de mercado cercana al 1,2% y un patrimonio administrado cercano a los $5.400 millones. En tanto, el Agente de Custodia es Deutsche Bank S.A.
Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. Hacia fines de abril de 2017, administraba 13 fondos y un patrimonio superior a los 3.900 millones, lo que representa un 0,9% de la participación de mercado. El Agente de Custodia – Banco Macro – se encuentra calificado en AA+(arg) con perspectiva estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Para acceder al informe de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.
Contactos:
Analistas Principales
Gustavo Avila / Yesica Colman / Agustin Martinez
Director / Analistas
+54 9 (011) 5235-8142
Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM
Capital Federal – Argentina

Analistas Secundarios
Nicolas Sanvitale / Gustavo Avila
Analista / Director
+54 9 (011) 5235-8100


Relación con los medios: Douglas D. Elespe – Buenos Aires – 5411 52358100 – doug.elespe@fixscr.com

Información adicional disponible en www.fixscr.com

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

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