Buenos Aires, 21 de junio de 2017

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 7 Fondos con exposición significativa a Lebacs

Buenos Aires, 21 de junio de 2017.
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, (en adelante FIX) realizó las siguientes subas de calificación:

- Superfondo Equilibrado a AAAf(arg) desde AA+f(arg)
- Pellegrini crecimiento a AAAf(arg) desde AA+f(arg)
Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:
- Alpha Renta Fija Serie 6 en AA+f(arg)
- DFS Renta Fija Pesos en AAf(arg)
- Megainver Renta Fija en AA+f(arg)
- Axis Ahorro Plus en AA+f(arg)
- ST Renta Pesos en AA+f(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
La suba de calificación a AAAf(arg) de los Fondos Pellegrini Crecimiento, Superfondo Equilibrado responde principalmente a que evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año de AAA(arg), en línea con su muy elevado posicionamiento en Lebacs, por encima del 90%. La calificación de Pellegrini Crecimiento contempla su política de invertir el 100% de su patrimonio en Lebacs. Por su parte, la calificación del Fondo Superfondo Equilibrado incorpora que por estrategia debe invertir como mínimo un 80% de su patrimonio en Lebacs y el restante en instrumentos líquidos como plazos fijos y Fondos Money Market.
En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas.
Las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.
ADMINISTRADORAS
Axis S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora independiente que administraba a abr'17, ocho fondos y un patrimonio cercano a los $2.300 millones. A la fecha de análisis alcanzaba una participación de mercado del 0.51%. En tanto, el Agente de Custodia, Deutsche Bank S.A., es un banco mayorista que cuenta con una única sucursal con sede en Buenos Aires. Deutsche Bank AG. Frankfurt tiene una participación del 98% del capital de su subsidiaria en Argentina.
ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la sexta Administradora con el 4.9% del mercado y un patrimonio administrado superior a los $22.400 millones (abr’17). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 22 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).
Deal S.A. es una Administradora independiente que, pese a ser nueva, cuenta con los elementos necesarios para llevar adelante una adecuada gestión de sus fondos. Surge de la fusión de profesionales con importante experiencia tanto a nivel local como internacional. La Administradora presenta una estructura pequeña acorde a sus operaciones y posee un conjunto de profesionales idóneos y con experiencia, capaces de llevar adelante la administración de un fondo común de inversión.
Megainver S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora independiente que, pese a su escasa historia (lanzamiento de sus primeros fondos en mayo de 2012), ha logrado un rápido crecimiento. A fines de abril de 2017, administraba un patrimonio cercano a los $14.700 millones, entre doce fondos, con una participación de 3.2%. Los principales directivos y accionistas son Nora Trotta (Presidente) y Miguel Kiguel (Vicepresidente), quienes tienen una participación del 25% cada uno. El 50% restante pertenece al Holding Puente, a partir de una alianza realizada en agosto de 2013. En tanto, el Agente de Custodia es el Banco de Valores S.A.
Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A junio de 2017 era la segunda Administradora, con el 10.2% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $46.800 millones. El Agente de Custodia -Banco de la Nación Argentina- se encuentra calificado por FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. es la tercera Administradora con el 9.4% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $43.200 millones (abr´17). Inició operaciones hacia fines de 1994 y a la fecha de análisis tenía bajo administración 31 Fondos. Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.
Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones en agosto de 2012. Surge con el fin de potenciar los negocios de TPCG Valores Sociedad de Bolsa S.A., entidad que tiene más de veinte años de experiencia en el mercado. A abril de 2017 administraba de manera activa trece fondos y un patrimonio cercano a los $5.928 millones, que representaba el 1.3% del total del mercado aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco de Valores, calificado en A1+(arg) por FIX para el endeudamiento de corto plazo.



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